在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和(hé)净值一(yī)样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前(qián)，热(rè)门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内受(shòu)到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现(团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来(lái)会(huì)回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可(kě)能(néng)采取股票回购(gòu)等方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股(gǔ)市(shì)等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对日本(běn)股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月指数(shù)与量(liàng)化投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会(huì)议提出“要(yào)夯实(shí)科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内(nèi)经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业板(bǎn)持续受(shòu)益于(yú)政策(cè)红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的(de)资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等(děng)领域；而(ér)长期来(lái)看(kàn)，可以积(jī)极关注数(shù)字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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