近日(rì)，有(yǒu)焦化企(qǐ)业(yè)发告知(zhī)函(hán)称(chēng)，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的(de)行为暂不接受。

　　记者(zhě)注意(yì)到，从(cóng)今(jīn)年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮降价，并正(zhèng)式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要求18日(rì)0时(shí)起执行，而后山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已(yǐ)有8轮降(jiàng)价落地，港口准一(yī)级湿(shī)熄焦平仓价累(lèi)计(jì)下(xià)调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认(rèn)为，近两个月来(lái)，焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)货的下跌是宏(hóng)观(guān)、产业(yè)等(děng)多因素共同作用的结果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬美国硅(guī)谷银(yín)行暴雷，多数大(dà)宗商(shāng)品价(jià)格下跌，同时国内宏观强预期在(zài)经过1—2月的反复发(fā)酵后，市(shì)场对今(jīn)年的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱(ruò)复(fù)苏”，这(zhè)也使得黑色(sè)系商品交(jiāo)易需求利(lì)多的信心(xīn)不足。其次，产业(yè)层面，今年煤(méi)焦最大产业利空来自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来首(shǒu)次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进口(kǒu)量也出现较大增长。根(gēn)据海关总(zǒng)署统计(jì)，今年(nián)3月我(wǒ)国共计(jì)进口炼焦(jiāo)烟(yān)煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎(hū)是近(jìn)10年来的最高水平，仅次(cì)于(yú)2020年(nián)1月的(de)981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的大(dà)量(liàng)释放削弱了国(guó)内煤企(qǐ)的议(yì)价能(néng)力，焦炭(tàn)成本(běn)支(zhī)撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高(gāo)的同时，黑色终端需求(qiú)表(biǎo)现一(yī)般，国家统(tǒng)计局公(gōng)布的房屋(wū)新开工、施工面积同比(bǐ)大幅回落(luò)，继而(ér)引发了市场对煤、焦(jiāo)、钢产业链的(de)负反馈担忧。综上(shàng)所述，焦炭成本端、需求端均有明(míng)显利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑(chēng)不足，多因(yīn)素共(gòng)振带动焦炭期货主力合约持续下行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌，并不是自(zì)身(shēn)的供需(xū)矛盾驱动，而是(shì)受焦煤的(de)拖累。焦煤因(yīn)国(guó)内产量(liàng)稳增(zēng)和进口(kǒu)量大增，供需关系(xì)逐步向宽松转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱走势(shì)运(yùn)行。其(qí)间(jiān)，受内(nèi)蒙古地区煤矿事故影(yǐng)响，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另(lìng)外，下(xià)游钢材需求表现不及预期，钢(gāng)价承压(yā)回调致使(shǐ)钢厂(chǎng)利(lì)润收(shōu)缩，遂通(tōng)过调降焦价(jià)将需求(qiú)压力向原材(cái)料端传导。因此，在失(shī)去成本支撑、下(xià)游施压的双重作用下，焦价持续下(xià)跌。”中钢期货(huò)煤焦(jiāo)研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受(shòu)访(fǎng)人士处(chù)获悉，本周(zhōu)焦煤价格率(lǜ)先出现触底反(fǎn)弹，而焦(jiāo)价连跌8轮(lún)后(hòu)，个别地(dì)区焦(jiāo)企(qǐ)出现亏损。同(tóng)时，近期焦(jiāo)炭(tàn)期价的反弹(dàn)给(gěi)出(chū)升水现货空间(jiān)，买现卖期套(tào)利需求增加对现(xiàn)货市场信心有所提振，刺激焦(jiāo)企有提(tí)涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨并成功(gōng)落地的概率较小(xiǎo)，主要(yào)原因是目前焦企整体(tǐ)盈(yíng)利情况尚可，焦炭主产区(qū)山西(xī)省焦企(qǐ)平均(jūn)吨焦盈利接(jiē)近140元，而下(xià)游钢材需求并未(wèi)出(chū)现明(míng)显好(hǎo)转，钢厂(chǎng)整体盈利(lì)情(qíng)况(kuàng)一般(bān)，对(duì)焦炭则保持按(àn)需采购(gòu)节(jié)奏(zòu)。

　　部分(fēn)焦化企业开始提涨，能(néng)否提涨成功？冯(féng)艳成(chéng)认为，提(tí)涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内(nèi)焦企(qǐ)生产成(chéng)本和焦化利润会因为地区、设(shè)备区别(bié)而存(cún)在很大差(chà)异。相对而(ér)言，内蒙古非主流焦化(huà)企业的副产(chǎn)品较少，整体产(chǎn)线的经济性一般(bān)，对(duì)降(jiàng)价(jià)的承受能力偏低(dī)，也因此率(lǜ)先(xiān)开始(shǐ)提涨，不过(guò)对整体市(shì)场影(yǐng)响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛(tāo)也认为，在焦企未出现大幅亏损或需求(qi左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全ú)明(míng)显(xiǎn)增加的情况下，焦价(jià)提涨(zhǎng)难度较(jiào)大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂检修减(jiǎn)产(chǎn)节(jié)奏放缓，个别(bié)地区(qū)钢厂计划复产，日均(jūn)铁(tiě)水产量尚保持(chí)在(zài)偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，这意味着煤焦刚性需(xū)求较好，但钢(gāng)厂持续(xù)采取(qǔ)低原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤库存以(yǐ)及焦企端(duān)焦(jiāo)炭库存均处(chù)于(yú)往年同期(qī)高位(wèi)，钢厂(chǎng)端焦(jiā左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全o)煤、焦炭库存则处于较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，煤(méi)焦近(jìn)期供应也有(yǒu)适当的减量，以缓解(jiě)自身高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦(jiāo)的议价(jià)主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而(ér)大跌呢(ne)？阮俊涛认为，近期由(yóu)于(yú)国(guó)内外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易(yì)商进口积极性较低，导致焦煤供应短期内有(yǒu)收(shōu)缩趋势(shì)，不过焦企也处于(yú)主动(dòng)限(xiàn)产(chǎn)状态(tài)，焦(jiāo)煤供(gōng)需矛盾并不(bù)突出(chū)。焦炭(tàn)本周供(gōng)减需增(zēng)，基本面边际改善，但钢联公布的铁水日产量(liàng)依然维持接近240万吨(dūn)的(de)水平，在(zài)终端需求表(biǎo)现一般的背景下，焦炭(tàn)需求仍有(yǒu)转弱预期。中(zhōng)长期来看，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今年全年焦煤供需(xū)格局大(dà)概(gài)率仍(réng)将明显(xiǎn)宽松(sōng)，且蒙煤实(shí)际生产成(chéng)本较(jiào)低(dī)，三季度(dù)蒙(méng)煤中(zhōng)长协重新(xīn)定价后，预(yù)计进(jìn)口量会(huì)得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价(jià)格因蒙煤减量(liàng)而有所企(qǐ)稳，但期货市场氛围仍难(nán)言乐观，导致期货(huò)和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前(qián)期煤焦(jiāo)跌幅明显大于板(bǎn)块内其他品种，估(gū)值相对偏(piān)低，这(zhè)也使得继续杀估值的(de)驱动(dòng)明(míng)显减弱，而(ér)估值修(xiū)复配(pèi)合近(jìn)期焦煤进(jìn)口减量(liàng)、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢(gāng)材(cái左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全)需求(qiú)依然乏力，钢(gāng)厂复产将会再次加重其供需压力(lì)，需求负反馈仍(réng)将会向(xiàng)原材料端传导，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳成说(shuō)，短期煤(méi)焦交易(yì)逻辑变化(huà)较快(kuài)，价格波(bō)动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区间振(zhèn)荡(dàng)走势为主；中长期来看(kàn)，煤焦供需趋于宽(kuān)松的预(yù)期(qī)未变，在(zài)估值回升后仍将是板(bǎn)块(kuài)内(nèi)空配(pèi)最佳(jiā)品种。

　　对(duì)于(yú)煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，目前煤焦有三(sān)条主线：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带(dài)来成本(běn)端压(yā)力；二是(shì)终(zhōng)端需求存(cún)疑(yí)，负反馈风险并(bìng)未化(huà)解；三是海(hǎi)外衰退预期如何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤(méi)供应宽松(sōng)是大概率(lǜ)事件(jiàn)，且4月(yuè)地产(chǎn)数据表现依然一般，负反馈以及粗钢平控都(dōu)是(shì)压低铁水(shuǐ)产量(liàng)的可能因素，因此煤焦即便(biàn)出现超跌反弹，中长期来看也是(shì)易跌难(nán)涨。

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