财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓(c织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思āng)换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智(zhì)能的(de)产(chǎn)业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计(jì)算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思板(bǎn)块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一(yī)个(gè)很(hěn)重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，新能源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就(jiù)没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好A织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思I。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太(tài)适合(hé)大(dà)多(duō)数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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