近期市场风向变动，北向资(zī)金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗(qí)下三只旗舰基金同时大(dà)手笔(bǐ)加仓“宁(níng)王(wáng)”。3月底(dǐ)以来，宁王股价震荡上行(xíng)，虽较高点仍(réng)有距离，但(dàn)部分资金开始(shǐ)行动。透露什么(me)信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基金(jīn)同(tóng)时(shí)行(xíng)动

　　施罗德旗(qí)下(xià)“施罗德国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为中国平安、招(zhāo)商银行、紫金(jīn)矿业、宁德时代、贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、万华化(huà)学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒(méi)、海尔生(shēng)物。4月，基(jī)金(jīn)加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德(dé)旗舰基金“施(shī)罗德国(guó)际精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，台(tái)积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银(yín)河娱乐、宁德时代(dài)、隆基(jī)绿(lǜ)能。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金矿(kuàng)业19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只旗舰基金(jīn)也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国(guó)际精(jīng)选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳业、银河(hé)娱(yú)乐(lè)、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国(guó)际。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿(ā)里巴(bā)巴(bā)3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国新(xīn)能(néng)源车产(chǎn)业(yè)链

　　同一家机构旗下(xià)三(sān)大(dà)旗舰(jiàn)基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回(huí)事(shì)？

　　资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，这(zhè)三只基金中(zhōng)，施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基(jī)金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德国际精选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何基金在4月大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德时代。不(bù)过，记者梳(shū)理发现，施罗德(dé)对(duì)中(zhōng)国新能(néng)源车产业链的看重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释道：长期来看，关(guān)注三(sān)大(dà)主(zhǔ)题。一是电(diàn)动车(chē)供应链(liàn)；二(èr)是技术自主可控；三是医疗健康基础(chǔ)设施。

　　为(wèi)何(hé)看好电(diàn)动(dòng)车产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着(zhe)气(qì)候变化(huà)的影响日益(yì)显现，全(quán)球各国的脱(tuō)碳(tàn)行动变得越来越重要。转向电动(dòng)汽(qì)车（EV）是“脱碳”行(xíng)动(dòng)的(de)一个方(fāng)面(miàn)。中(zhōng)国在这方面为投资者提供了(le)重要的机会(huì)。中(zhōng)国在电动(dòng)汽车价值链的(de)供应方(fāng)面是(shì)全球的(de)领导者，同时中国对成品车辆的需求(qiú)方面也占据重要(yào)地(dì)位。可能很多人不知道的是，全球2022年(nián)销售(shòu)的所有电(diàn)动(dòng)汽车中，57％是在中(zhōng)国销(xiāo)售的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也是全球电(diàn)动(dòng)车基(jī)础(chǔ)设施最完(wán)善的国家(jiā)之一(yī)。以充电桩(zhuāng)为(wèi)例，中国平均一个公共(gòng)充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美(měi)国是16、印度(dù)是25、巴西(xī)是28。来源：施罗(luó)德(dé)官(guān)网(wǎng)。

　　在(zài)电动汽车供应链中(zhōng)，有许(xǔ)多(duō)公(gōng)司正在(zài)在(zài)各自的领域中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为例，它是电动(dòng)汽车中用于(yú)电池和电机温控的(de)关键(jiàn)组件(jiàn)的生产(chǎn)商(shāng)。该(gāi)公司在空调阀行业(yè)全球市(shì)场占有约60％的(de)份额，并在(zài)电动汽车阀(fá)门行(xíng)业(yè)拥有超过90％的市(shì)场份(fèn)额。客户(hù)包括特斯拉等全球电动汽(qì)车专家(jiā)以及福特、宝马等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着(zhe)电(diàn)动汽车在全球(qiú)范围内继(jì)续占(zhàn)据市场份(fèn)额——在法(fǎ)规的支持下，该公司的增长(zhǎng)潜力(lì)是(shì)可预见的。

　　事实上，施(shī)罗(luó)德也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨(jù)头安联投资旗舰基金(jīn)安联神州A股基金也在3月大手笔(bǐ)加仓宁德时代(dài)。

　　这(zhè)只基金最(zuì)新规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基(jī)金前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国中免(miǎn)、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞医疗(liáo)、安(ān)井食(shí)品、锦江集团、中(zhōng)国(guó)平安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股逐一(yī)加仓(cāng)，其中加(jiā)仓幅度最(z描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句uì)大(dà)的就(jiù)是宁(níng)德时代，加仓幅度(dù)高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基(jī)金加仓贵(guì)州(zhōu)茅台15.05％。对前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协(xié)（中国汽(qì)车工业协会）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万(wàn)台(tái)公共(gòng)充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集(jí)中度(dù)方面，今年4月，尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)国新(xīn)能源(yuán)汽车市场共计36家动力(lì)电池企(qǐ)业(yè)实现装车配套，较去(qù)年同(tóng)期增加(jiā)2家。但(dàn)是排名前(qián)3家、前5家(jiā)、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业(yè)集中度依旧(jiù)较高。

　　企业排名(míng)来看，根据中国汽车动(dòng)力(lì)电(diàn)池产业创新联盟(méng)数据显示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的(de)占比持续领跑(pǎo)，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行(xíng)业的龙(lóng)头企业，宁(níng)德时代于2023年一(yī)季度实现营业收入890.38亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向(xiàng)资金调仓换股，“宁(níng)王(wáng)”重(zhòng)受青睐

　　或(huò)许是(shì)基于优异的业绩，来(lái)自Wind的数(shù)据显示，截至(zhì)5月14日，最近(jìn)7天(tiān)北(běi)向资金净流入宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)15.75亿(yì)元，位居(jū)北向净流入榜首。北向资金净流入较多的其(qí)它(tā)个股还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商(shāng)银(yín)行、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设(shè)银(yín)行、比亚迪(dí)、中国石化。北向资金净流出(chū)较多的个(gè)股包括格力电器、中(zhōng)国建筑(zhù)、东方财富(fù)、中国(guó)中免、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好(hǎo)的(de)“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时(shí)代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德时代(dài)所处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后有两大增长机(jī)遇一(yī)是电动(dòng)车二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这(zhè)方面(miàn)它(tā)的市场份额是领先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)因(yīn)为安(ān)全性(xìng)、生命周期和不含钴等特(tè)征而受到欢迎；动力电池(chí)的(de)企业发展与政(zhèng)府的脱碳计划是一致(zhì)的(de)。CATL的领导(dǎo)者也(yě)非常有远见。

　　柏基(jī)同时也解释了：他们如(rú)何通过(guò) “柏(bǎi)基十(shí)问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如同所有的投资者(zhě)，他们的判断也可能是错的。例如，若未(wèi)来新的电池技术出现，宁德时代的(de)竞争优势不复。随着(zhe)电(diàn)池(chí)成本(běn)下降，宁德时代(dài)若不能(néng)保持利润率(lǜ)。宁德时代和电动车厂商(shāng)的关系(xì)若(ruò)不能维(wéi)系。这些因素都会(huì)影响柏(bǎi)基对于宁德时(shí)代的判断。

　　但(dàn)并非所有(yǒu)的外资(zī)都在加(jiā)仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本(běn)投资旗(qí)舰(jiàn)中(zhōng)国基金“安本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓(cāng)宁德时(shí)代0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的(de)前十大重仓(cāng)股为贵(guì)州茅台、宁德时代、中(zhōng)国中(zhōng)免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检测、招商(shāng)银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或(huò)者食品饮料也颇受(shòu)关(guān)注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基金(jīn)“摩根(gēn)基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人(rén)民币，截至2023年一季度末，基(jī)金(jīn)前十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅台、金(jīn)山软件、中国平安、招商银行、万(wàn)华化(huà)学(xué)、恒生金融、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老(lǎo)窖，加仓幅(fú)度(dù)27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银(yín)（卢森堡）股票基金-中国(guó)机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模(mó)47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴(bā)、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美(měi)团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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