今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至(zhì)一(yī)季报，被(bèi)陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有(yǒu)基金(jīn)基金经理史(shǐ)博(bó)在一(yī)季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击(jī)可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政(浴资都包括什么 浴资是门票吗zhèng)策(cè)优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基(jī)金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了(le)过(guò)去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利浴资都包括什么 浴资是门票吗来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的(de)市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定(dìng)的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的释放和四季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临(lín)近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一(yī)轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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