一(yī)度(dù)被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票E耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的TF市场，迎来(lái)重(zhòng)大(dà)变局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基(jī)金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过(guò)了机构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工(gōng)具(jù)优势(shì)被投(tóu)资者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民(mín)转基(jī)民，由(yóu)“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露(lù)的个人(rén)投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人(r耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的én)投资(zī)者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的(de)规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者(zhě)做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全(quán)行业(yè)指数相关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势(shì)，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积(jī)极，新发产品募(mù)资环境比较好，也(yě)越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充(chōng)道，个人(rén)投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资(zī)者对于时间(jiān)成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然(rán)超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同期(qī)则(zé)从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态(tài)势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额(é)也是在增长的，这一数据(jù)更代表了(le)机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部(bù)分投资者(zhě)都(dōu)会将较(jiào)为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的(de)投资机会(huì)，受(shòu)到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好也随之(zhī)上升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年(nián)市场成交热情的(de)提升带(dài)来(lái)了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资(zī)者(zhě)入市规(guī)模(mó)激增，而在经历了(le)多种行情(qíng)风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难度较高的2022年(nián)之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的(de)难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投资领域(yù)带来了大(dà)量的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度较高，因(yīn)而逐步获得(dé)个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来(lái)越深入(rù)，近(jìn)几年可(kě)以看到(dào)更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动(dòng)也(yě)更小，因此(cǐ)个人投资(zī)者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息(xī)的影响，这对于我们基(jī)金管理人(rén)的(de)持续运营和投(tóu)资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带(dài)来(lái)更活(huó)跃的(de)交(jiāo)易，并(bìng)带来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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