一度被(bèi)称为“机构投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”的(de)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来(lái)重大(dà)变局(jú)，个人投(tóu)资者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量(liàng)产品也超过了机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者(zhě)分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交易活跃度(dù)，长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露(lù)的(de)个(gè)人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部(bù)总监(j两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法iān)助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者(zhě)做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现，叠(dié)加全(quán)行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年(nián)新(xīn)发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市(shì)场持续(xù)回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越(yuè)来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些(xiē)个人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于(yú)个股来(lái)说，也(yě)能更(gèng)好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深(shēn)，更(gèng)倾向于交易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业(yè两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法)或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对份额(é)也是(shì)在(zài)增长的，这一数(shù)据更代(dài)表了机构(gòu)投资者对(duì)行(xíng)业(yè)或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的(de)过程(chéng)中，我(wǒ)们(men)发(fā)现大部分投(tóu)资者都会将较为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于(yú)近年(nián)来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握(wò)比较(jiào)均衡的(de)投(tóu)资机(jī)会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和(hé)主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又(yòu)多(duō)上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大(dà)量(liàng)的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市(shì)场(chǎng)愈(yù)发成熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更多(duō)投资者会基于(yú)大势(shì)选择宽(kuān)基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也呈现明(míng)显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提(tí)升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成(chéng)本(běn)低廉(lián)且相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)可以(yǐ)更(gèng)好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多(duō)选择通过(guò)ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散(sàn)波(bō)动(dòng)也更(gèng)小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营和投资者陪(péi)伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能(néng)会带来(lái)更活跃(yuè)的(de)交(jiāo)易(yì)，并带来更有吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐阳也称。

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