射频芯(xīn)片领域面临变(biàn)局，下游市场增速放缓叠加(jiā)进入竞(jìng)争红海，海外(wài)巨头已开(kāi)始(shǐ)寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商(shāng)慧智微正式在科创(chuàng)板(bǎn)上市。公司股价(jià)开盘破发(fā)，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧智微报(bào)19.05元(yuán)/股，较发行价(jià)跌去(qù)8.94％，目前(qián)总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场受到资本热捧。据公司上市文件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年末开始(shǐ)进入融资快车道(dào)，先(xiān)后(hòu)引入了华兴资本、元禾璞华、大基金二期、红杉(shān)中国、IDG资本、光速中国以及(jí)金沙江创投等一系列外部机(jī)构股东。截至(zhì)上(shàng)市前，大基金二期、广发信德以及(jí)金沙江创投为持(chí)股达(dá)5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与慧智(zhì)微产品结构相似的(de)唯捷(jié)创芯，上(shàng)市首日也走出(chū)了破(pò)发的行情，该公司股价于去(qù)年下(xià)半年触底回升，但(dàn)截至今日(rì)收盘股价仍略低于发行(xíng)价。

　　二(èr)级市场遇冷(lěng)背后(hòu)，是射(shè)频领域(yù)正面临变局。目(mù)前，正射频(pín)需求走向疲(pí)软。Yole数(shù)据显(xiǎn)示，由于智能手机增(zēng)速放缓以及(jí)5G普及潜力有限等因素(sù)影响，预计到2028年射频前端(duān)市场年复合增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频(pín)芯片巨头(tóu)，近(jìn)年来也(yě)在(zài)响应(yīng)市(shì)场变化谋(móu)求射频芯(xīn)片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，当前，射频领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科技、康(kāng)希通信(xìn)等公司正排(pái)队(duì)IPO。

　　▌引入(rù)大基金二(èr)期等多个知(zhī)名资方

　　公开资(zī)料显示，慧智微成立(lì)于2011年(nián)，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售，下游应用领域主(zhǔ)要包括智能手机以及物联(lián)网(wǎng)，客户包括三(sān)星(xīng)、OPPO等智能手机品牌，闻泰科(kē)技等移动终端设备ODM厂商(shāng)，以及移远通(tōng)信等无线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分(fēn)别实现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿(yì)元；公司当前仍处于亏(kuī)损状态(tài)，净(jìng)亏损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司(sī)亏损持续的原因，慧(huì)智(zhì)微在招股文件中称，是由(yóu)于持续进行高额研(yán)发投入；下游客户集(jí)中且具(jù)有产品(pǐn)验证周(zhōu)期，尚未形成(chéng)规模(mó)效应(yīng)；市(shì)场竞争激烈，叠加下游去(鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星qù)库(kù)存周期影响，公(gōng)司产品毛利空间受(shòu)挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额分(fēn)别(bié)为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利(lì)方面(miàn)，近三年公司的(de)综(zōng)合(hé)毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业头(tóu)部卓(zhuó)胜微50％左右的毛利(lì)率(lǜ)水平，也不及和慧(huì)智(zhì)微产品结(jié)构更(gèng)接近(jìn)的唯捷创芯，后(hòu)者毛利率为30％上下。

　　在自身造血能(néng)力(lì)不足(zú)，但仍要抓(zhuā)紧扩大规(guī)模的(de)情况下，慧智微开启(qǐ鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星)了(le)对外融资之路。公开信(xìn)息显示，公司于2018年末开始进(jìn)入融资快车道(dào)，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内完成了三轮融资，众(zhòng)多(duō)知名(míng)资方，包括大基(jī)金二期(qī)、元(yuán)禾璞(pú)华、红杉(shān)中国、IDG等也是(shì)在这一(yī)阶段对慧智微进入(rù)了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大(dà)基金(jīn)二期(qī)、广发信德(dé)以及金沙江创投为持股达5％以上的(de)外(wài)部机构(gòu)股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执(zhí)中数据显示，从当前的股(gǔ)价情况看，大(dà)基金二(èr)期(qī)在(zài)投资慧(huì)智微的近(jìn)两(liǎng)年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金(jīn)二期晚3个月(yuè)进入、并在后一轮持续加注的红杉中国，平均(jūn)持股成(chéng)本增至13.78元/股，当前实现账面回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射频(pín)芯(xīn)片领(lǐng)域面(miàn)临(lín)变局

　　慧智微招(zhāo)股书(shū)显示，公司目前有(yǒu)超过(guò)接近67％的收入来(lái)自于(yú)手机领域(yù)。当前，智能手(shǒu)机出货量(liàng)的大幅(fú)下降，已经对慧智微的业绩(jì)造成了(le)冲(chōng)击(jī)，而市场(chǎng)对智能手机(jī)未(wèi)来增速持续放(fàng)缓(huǎn)的预期，也让资本市场对包括慧(huì)智微在内的射(shè)频(pín)芯片厂商做出(chū)了重新思考。

　　根据(jù)Yole的(de)数据，2021年射频(pín)前端的市场为190亿美(měi)元以上，2022年由(yóu)于手机市场的(de)下滑，射频前端市场规(guī)模与2021年的市场相差无(wú)几。而接下来，由于智能手机的温(wēn)和增长(zhǎng)以及(jí)5G普及的潜力(lì)有限，预计(jì)到2028年(nián)射(shè)频前端的市场年复合增长率约为5.8％，将达(dá)到269亿(yì)美元。

　　与慧智(zhì)微(wēi)有(yǒu)着相似产(chǎn)品结构，同样在(zài)IPO前获豪华股东突击入股的射频龙头唯捷(jié)创芯，在去年4月科创板上市时(shí)，也遭(zāo)遇了破发的行情，上市首(shǒu)日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至(zhì)30元每股的价格后(hòu)止跌回升，但(dàn)截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多家射频芯片(piàn)领(lǐng)域的巨头(tóu)厂商(shāng)都在谋求转型，拓展(zhǎn)射频以外的(de)业务领域。以Qorvo为例(lì)，除了原(yuán)有的射频(pín)芯片外，其还(hái)增加(jiā)了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触(鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星chù)角延伸至汽车、物联(lián)网、电源等(děng)领域。

　　国内(nèi)方面，射频领域正(zhèng)呈现出一片红(hóng)海的竞争格局，由于入(rù)局者众，且(qiě)产品仍集中在中低端(duān)市场，各(gè)射频芯(xīn)片(piàn)厂商只能再卷(juǎn)价格(gé)，进一(yī)步压低了自身的(de)利(lì)润空(kōng)间。

　　射频厂商三(sān)伍微电子创(chuàng)始人钟(zhōng)林此前(qián)曾(céng)表示，国产射频(pín)前端芯片杀价已经无底线(xiàn)，而预计未来每个射(shè)频细分(fēn)赛道还会有更多竞(jìng)争者进入，往后三年射频芯片厂商将面临(lín)更大(dà)的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级市(shì)场对射频芯片厂商的关注亦(yì)有所(suǒ)下降，截(jié)至(zhì)目(mù)前(qián)，今年(nián)共有9家射频芯片厂商宣(xuān)布完成融资(zī)，而(ér)在2021年(nián)上(shàng)半年，这个数据是(shì)近(jìn)50家，且投资(zī)机构涵盖了投(tóu)资机构涵盖了中金资本、红(hóng)杉资(zī)本(běn)中国、小米(mǐ)长江产业基金、深创(chuàng)投等(děng)知名(míng)机(jī)构(gòu)。

　　当(dāng)前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科(kē)技(jì)、康希通信(xìn)等公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在招股(gǔ)书中(zhōng)表(biǎo)示，本次IPO募得资金将用(yòng)于(yú)芯片测设中心(xīn)建设、总部基地及上海(hǎi)和(hé)广(guǎng)州研发(fā)中心建设(shè)以及(jí)补(bǔ)充流(liú)动资金。具体(tǐ)战略规划方面，其(qí)表示将巩(gǒng)固在(zài)5G射频前端(duān)领(lǐng)域(yù)取得的(de)市场地(dì)位，增加(jiā)头部客(kè)户(hù)的市场份额(é)；技术(shù)上跟进射频前端技术迭代，优化(huà)可(kě)重(zhòng)构技术(shù)框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应用；产(chǎn)品上加大对上游(yóu)滤(lǜ)波器、多工(gōng)器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的(de)产品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星