北京时间(jiān)周五晚间，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的(de)4月美国非农数(shù)据出(chū)外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭炉，其(qí)中新增就业(yè)25.3万人，高于预(yù)期的18万人(rén)，打断了此(cǐ)前两个月连续环(huán)比下降的节奏；失业率继(jì)续下(xià)降至3.4％；更受关注的平均小时(shí)工资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月略有(yǒu)上升。

　　可以被(bèi)视作利好的是(shì)，美国劳工部将今(jīn)年(nián)2月和3月非农数据均(jūn)大幅下修超(chāo)7万(wàn)人(rén)，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换(huàn)，本周持续(xù)承(chéng)压的美国(guó)地(dì)区银(yín)行股也获得(dé)喘(chuǎn)息的机会(huì)。截至发稿，周(zhōu)五盘前西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国(guó)家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布(bù)后，黄金短线急挫逾(yú)10美元(yuán)/盎司；美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)短线拉升35点；美国10年期国(guó)债收益率(lǜ)上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期(qī)货7月合约收于25.93美(měi)元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大(dà)期货高级宏观分析师周之云告诉期货(huò)日报(bào)记者，周五晚间公布的非农数据远高于前值且显著(zhù)偏离投行们预测的中值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人(rén)后(hòu)，4月增(zēng)长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来的最(zuì)高水平。

　　记者注(zhù)意到，美(měi)国4月非农数(shù)据公布(bù)后，美股期(qī)货(huò)短线走(zǒu)低，美元指(zhǐ)数(shù)短线拉升，贵金(jīn)属(shǔ)下跌。尽(jǐn)管科技和金(jīn)融行(xíng)业(yè)持续裁员(yuán)，但(dàn)不断下降却(què)仍然高企(qǐ)的劳动(dòng)力需远远(yuǎn)抵消了(le)裁员的影响，也超过了(le)信贷紧(jǐn)缩带(dài)来的大约2.5万招聘减少(shǎo)。4月非农就业的季节性(xìng)因素相对于新冠(guān)大流行前(qián)也有(yǒu)了(le)有利的发展，为(wèi)就(jiù)业(yè)人数的增长提供了5万—10万人的支(zhī)持(chí)。

　　“不过，我们还(hái)是应该(gāi)对就(jiù)业数据保持一定的(de)谨慎，因为本周早(zǎo)些时候(hòu)，美国3月份的就业机会和(hé)劳(láo)动力流动调查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经显(xiǎn)示，3月职(zhí)位空(kōng)缺(quē)继续下降，为(wèi)连(lián)续第三(sān)个(gè)月下(xià)跌(diē)，创下2021年5月(yuè)以来(lái)最(zuì)低。JOLTS现在确实指向了与其他(tā)劳动力市场数据相同的方向：劳动力(lì)市场正在降温。包括最近(jìn)几周的首(shǒu)次(cì)申请失业金人数也呈现(xiàn)上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为(wèi)，加息会导(dǎo)致消(xiāo)费者信贷和企业融资成(chéng)本上升(shēng)，进而迫(pò)使雇(gù)主(zhǔ)削减(jiǎn)支出包括裁员等(děng)，从而减(jiǎn)缓经济增(zēng)长(zhǎng)。短(duǎn)期强劲(jìn)的非农就业数据会让市场对于下(xià)半年(nián)货(huò)币政策放松进(jìn)程有(yǒu)所改变，进而对商品的流动性溢价部分(fēn)有所减(jiǎn)少，但从中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，美(měi)国会继续(xù)朝着衰退的(de)方向前进，后市继续看好贵(guì)金属的表现。

　　非农数(shù)据公布后(hòu)，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月非(fēi)农(nóng)就业新增人数(shù)超预期将引导贵金属步入调整。对(duì)于(yú)贵金属而言，3—4月的(de)大幅冲高主(zhǔ)要受益于其(qí)金融属性，尤其(qí)是市场预计5月是美联储最后一次加息(xī)，且预计(jì)9月之后可能降息，这(zhè)导致(zhì)美元名义(yì)利率回落(luò)，在通胀温(wēn)和回落的(de)情(qíng)况下，美元实际利(lì)率(lǜ)有了明显(xiǎn)的(de)下行。”广州金控期货研究(jiū)所副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日(rì)，美(měi)联(lián)储议息会(huì)议如期加息25个基点(diǎn)，将政策利率联邦基(jī)金利率的(de)目标(biāo)区(qū)间从(cóng)4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会上的讲话暗(àn)示加息临(lín)近尾声，因此(cǐ)美元指数和美债收益(yì)率大幅回落。

　　然(rán)而，美联储会后声明表示(shì)，委员(yuán)会(huì)将密切关注未来发(fā)布的(de)信息，并评估其对货币(bì)政策的影响，且鲍威(wēi)尔(ěr)在新闻发布(bù)会上表(biǎo)示(shì)，美联储焦点仍(réng)在双重(zhòng)使命上。这意(yì)味着美联储是否(fǒu)结(jié)束(shù)加息需要看到通胀明显回(huí)落。至于是否(fǒu)要开始(shǐ)降息，需要看到(dào)就业市(shì)场(chǎng)出现明显(xiǎn)恶化(huà)。从历史经验(yàn)来(lái外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭)看，美联(lián)储加息(xī)看通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商期(qī)货贵(guì)金属分析师(shī)从(cóng)姗(shān)姗告诉记者，美(měi)国银行业风波(bō)持续发(fā)酵、经济走(zǒu)弱预期升温(wēn)叠加市场预期美联储年内(nèi)或(huò)将(jiāng)降息，贵金属(shǔ)振荡偏强(qiáng)运行(xíng)。美国就(jiù)业数据超(chāo)预期，美债收(shōu)益率、美元指数走高，贵金属短(duǎn)线大幅(fú)下挫。这份(fèn)超预(yù)期的非农(nóng)报告，这让美(měi)联储陷入困境，美联储希望暂停加(jiā)息，甚至可(kě)能很快就需要降息(xī)，但(dàn)就(jiù)业市场并不配合，美国(guó)就(jiù)业市(shì)场依然强(qiáng)劲，美联储可能在(zài)长时间内(nèi)维持高利率(lǜ)。

　　光大(dà)期货贵金属分析师(shī)展(zhǎn)大鹏告诉(sù)记者(zhě)，4月美国非(fēi)农就(jiù)业数据和时薪增速全面超预期，表明美国(guó)当(dāng)前劳动力(lì)市场仍十分强劲，美联储控通胀压力(lì)加大，这(zhè)也就意(yì)味着美联储可能会在较长时间内维持(chí)高(gāo)利率(lǜ)环境，且6月再次加息(xī)的预期开始回升。

　　“美国非农数(shù)据强(qiáng)于预期或在短期(qī)提振美元指数和美债收(shōu)益率(lǜ)，从(cóng)而打压贵金(jīn)属的涨(zhǎng)势，但中期(qī)看，美联(lián)储(chǔ)5月会议(yì)加息25BP后(hòu)暗示(shì)停止(zhǐ)加息，货币(bì)政策进入(rù)新阶段，市场将加大对下半(bàn)年降息的博弈，贵金属将获得(dé)提振而走强，使均值平台不(bù)断上(shàng)移。”广发期(qī)货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两轮美联储停(tíng)止降息(xī)后的(de)表现来看，尽管此后美国经(jīng)济(jì)仍市(shì)场偏强运行一段时间，失业率继(jì)续(xù)走低，但美联储并未再次加息，而贵金属则在(zài)美债收(shōu)益率持续下行的(de)情况下(xià)，呈现(xiàn)振(zhèn)荡走强的趋势(shì)。但当(dāng)前情况(kuàng)不(bù)同的是，通胀率相(xiāng)对更(gèng)高，而黄(huáng)金价格对降息并(bìng)未提前预期更(gèng)多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美(měi)联储表示美国银行系统仍健康并有弹性，但高利率环境(jìng)下美(měi)国银行系(xì)统(tǒng)风险并未解除，在第一共和银行宣布被接(jiē)管收(shōu)购(gòu)后，因银行业长期(qī)存在的弱点(diǎn)，又(yòu)有(yǒu)多家区域性银行(xíng)出现股(gǔ)价暴跌。存款仍在持续流出使(shǐ)银行(xíng)融资成(chéng)本正在攀升，信贷收紧(jǐn)将不(bù)断向实体经(jīng)济(jì)蔓延，美国2023年一(yī)季度实际GDP年(nián)化(huà)环比增长1.1％，不仅比去年四(sì)季(jì)度2.6％的(de)增速大幅放(fàng)缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投资和(hé)库存对GDP拉动转负(fù)，但(dàn)消费的拉(lā)动上(shàng)升反映出一定的(de)韧性。未来随着(zhe)经济下(xià)行(xíng)压(yā)力(lì)不断上升(shēng)，市场(chǎng)预(yù)期下半年美(měi)国GDP将(jiāng)出(chū)现负增长。“总体上(shàng)在风险和衰退(tuì)的共同影响下，美债收益率和美元(yuán)指数将(jiāng)持(chí)续(xù)承压，避(bì)险需求(qiú)提振(zhèn)下，贵金属价(jià)格有望再创历史新高，长线可维持逢低买入配置(zhì)思路，短线(xiàn)则(zé)可买(mǎi)入黄金和白(bái)银虚值看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数据来看(kàn)，黄金的(de)需(xū)求实际上是(shì)明显下降的。世界黄金协(xié)会公布的数(shù)据显(xiǎn)示，今年第一季(jì)度剔除场外交(jiāo)易的全球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和(hé)中国(guó)消(xiāo)费者需求较高，但其余投(tóu)资者购买量的减(jiǎn)少抵(dǐ)消了这一(yī)增长(zhǎng)。其中对黄金价格其关键作用的黄金投(tóu)资(zī)需在一季度同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)50％左(zuǒ)右，较去年四季(jì)度有所增(zēng)长，大约为(wèi)273.74吨，去年同期高达(dá)558.41吨。其中，实(shí)物金条(tiáo)和硬币方面的黄(huáng)金需求(qiú)为302.41吨(dūn)，高于去年(nián)同期的287.74吨，但低于去年四季(jì)度的(de)340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似(shì)产品需求下(xià)降28.67吨(dūn)，去年同(tóng)期高达(dá)270.67吨(dūn)。白银方面，由于(yú)美国经济指标耐用品订(dìng)单等指标走弱，商品属性更强的白银因需(xū)求受经济(jì)下行拖(tuō)累而涨幅受限。因此，金银比(bǐ)价(jià)大概率继续攀升。世界白(bái)银(yín)协会(huì)预计2023年白银实(shí)物消费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储(chǔ)加息25个基点在议息(xī)前(qián)已经被充分(fēn)计提，议息前的(de)谨慎转变为议(yì)息后的乐观，因(yīn)此黄金市场一度表(biǎo)现为极为乐(lè)观，伦敦现(xiàn)货(huò)黄金甚至(zhì)创出了历史新高。

　　“目前欧(ōu)美央行加息(xī)靴子落地(dì)，且银行(xíng)业风险仍(réng)在蔓延，避险(xiǎn)情绪提(tí)振贵金属(shǔ)价(jià)格。此外(wài)，随(suí)着经济走弱(ruò)预期升(shēng)温，预计美联储下半年大概率暂停加息并(bìng)将进入降息周期(qī)，实际利率或将继续(xù)下行，贵金(jīn)属(shǔ)中长期仍具有较高配置(zhì)价值(zhí)。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏(péng)则认为(wèi)，对于黄金而言，市场寄(jì)希望于美联(lián)储最后(hòu)一(yī)次加息落地然后转(zhuǎn)降息预期(qī)，从而(ér)刺(cì)激(jī)价(jià)格继续高走，从这(zhè)个角度考(kǎo)虑黄金确(què)实(shí)存在恢复上行(xíng)趋势的可能性。但当(dāng)前美通胀仍在高位，美联储(chǔ)货(huò)币紧缩动作并没有结(jié)束，官员(yuán)们(men)的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率可能会维系(xì)较长一段时间，且高利率环境到(dào)底会对(duì)经济和金融(róng)市(shì)场产生(shēng)怎样的影响也未可知，因(yīn)此在当前看多观点出奇一致(zhì)，且海外看多头(tóu)寸比较拥(yōng)挤的情况下，对待(dài)金价节节攀(pān)高的(de)观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭