金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易(yì)所交易的(de)白糖(táng)主力(lì)期(qī)货(huò)合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力(lì)合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十分准时(shí)，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量(lià人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思ng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合(hé)国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食(shí)糖(táng)价(jià)格指数(shù)4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tà人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思i)国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西(xī)、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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