5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关(guān)注(zhù)度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各(gè)家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及(jí)以上的(de)机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情(qíng)的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份(fèn)的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险的(de)容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常(cháng)值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式改善每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自(zì)房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下(xià)行(xíng)动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利(lì)影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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