5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连(lián)续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的(de)演绎(yì)体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则(zé)因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看(kàn)二级市(shì)场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力(lì)暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策(cè)取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低，小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的(de)经济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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