北京时间5月6日(rì)晚，伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)召开年度股东大会。公(gōng)司董(dǒng)事长93岁的(de)沃伦(lún)·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的查(chá)理·芒(máng)格(gé)先生，一边吃喜诗糖(táng)果，一边回答了来自全球投资者5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这次(cì)股东会中，两位奥(ào)马哈“先知”再度(dù)和投资者分享了投资、成功以(yǐ)及(jí)长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源、美国(guó)银行危机、苹果(guǒ)以及公司(sī)“接班人”等热点话(huà)题进行了(le)探讨(tǎo)。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表示(shì)，他和(hé)芒格依然高(gāo)度看好苹果公司(sī)。“如果(guǒ)让消(xiāo)费者选择(zé)，是(shì)放弃第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)大(dà)多数人会放弃第二(èr)辆车。这是消费者(zhě)行为(wèi)对苹果公司带(dài)来的(de)机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积电在产业链(liàn)中的重要位置。巴菲特认为，“目(mù)前没(méi)有一家公司(sī)可以与台积电(diàn)相比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位(wèi)。”

　　为了让读(dú)者能够在第一时间获取本次股东会最新(xīn)观点，筛(shāi)选出40条核心精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的(de)选址要(yào)比后者好(hǎo)许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分(fēn)成(chéng)三(sān)个阶段的(de)交(jiāo)易(yì)，第一个阶段价格很好，第二个阶(jiē)段(duàn)由(yóu)于他(tā)们去年优异(yì)的(de)业绩对(duì)卖家很有利(lì)。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已进(jìn)行了“股权”会计(jì)处理。2023年(nián)初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外权益，这将(jiāng)使我们的(de)所有(yǒu)权提高到80％，并导(dǎo)致我(wǒ)们(men)在财务报表中充分(fēn)整合Pilot的(de)收益(yì)、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不(bù)太(tài)合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销(xiāo)做的(de)很好，我们有很多产品供(gōng)应给它，但有些产品很(hěn)难让人(rén)们只去(qù)沃尔玛购买，我们也会(huì)把产品的分销(xiāo)渠道多元(yuán)化，我们希望(wàng)能(néng)够拥有多个具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽(suī)然(rán)有101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也不(bù)是无限的

　　再(zài)谈自身钟爱的喜诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗(shī)糖果当前面临的问题不在于是否开新(xīn)店。我和查理为了把这个(gè)品牌推(tuī)向全球(qiú)做过很多尝试，每次我们都是在最(zuì)初觉得走对了方(fāng)向(xiàng)，但(dàn)后(hòu)来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力(lì)，但魔力也不是(shì)无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营(yíng)难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格(gé)说，电影行(xíng)业是一个（经(jīng)营）非常困难的(de)行业，是(shì)（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随(suí)着疫(yì)情的(de)来临，客流量减少了(le)，但电影院(yuàn)不能减少影片(piàn)供应，也(yě)不(bù)能减(jiǎn)少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动(dòng)视(shì)暴(bào)雪(xuě)的事情上

　　微(wēi)软(ruǎn)已(yǐ)经(jīng)做得(dé)非常出色了(le)

　　有投资人提问，伯克希尔出(chū)售(shòu)动视暴雪股份是否影响到(dào)了微(wēi)软对其的收购？对此，巴菲特(tè)回(huí)复(fù)：“伯(bó)克(kè)希尔(ěr)所有监管(guǎn)要求下应披(pī)露(lù)的事项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至于(yú)微软，我认为他(tā)们已(yǐ)经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软(ruǎn黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先)与(yǔ)英国有关(guān)部门积极地(dì)进行了合作，但这(zhè)并(bìng)不代表(biǎo)他们(men)最终一定会成功(gōng)，这也不是愿(yuàn)意多花钱就能解决的问题。我(wǒ)还不清楚最(zuì)终结果会如何，但即使这(zhè)笔收购最终没有成功，也不(bù)代表微软或(huò)动视暴(bào)雪有任(rèn)何的(de)缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度(dù)肯(kěn)定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占比已超过了能源业务(wù)

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹果(guǒ)公司在我们仓(cāng)位中的占(zhàn)比(bǐ)超过了能(néng)源业务(wù)。虽然我们(men)持有苹果的股份占比不高，但(dàn)每年的权重都在增(zēng)加。我不懂(dǒng)手机，但(dàn)我能看明(míng)白消费者的习惯(guàn)。如果让消费者选是放弃(qì)买手机还(hái)是放弃买(mǎi)汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来(lái)趋(qū)势会如何发展，但我(wǒ)们知道什么(me)是正确的价格，我们(men)可以在消(xiāo)费者行为方(fāng)面做一定(dìng)的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在(zài)买(mǎi)第(dì)二辆车和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能会选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示担(dān)忧，认为这已经接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯(kěn)定地表示，“你的美(měi)元是好的。”以此来(lái)表示，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚至(zhì)是非常(cháng)有(yǒu)机会的。“铁路、能(néng)源和(hé)喜(xǐ)诗糖果等都(dōu)是生意，而苹果的商业(yè)模式更好。消费者花钱(qián)的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美元买(mǎi)一部手机(jī)，同样，也有人花(huā)3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的(de)iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他们会放弃第二(èr)辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电(diàn)拥有非凡的(de)领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了提问，想(xiǎng)了解(jiě)伯克希尔(ěr)在(zài)一(yī)个季度内快速买入卖出台积(jī)电(diàn)的原因。在问答环节，巴菲(fēi)特对此进行了说明，在(zài)他看来台积电是世界范围内管理最完善(shàn)且最重要的(de)公司之一(yī)，即(jí)使(shǐ)是5至20年后也不(bù)会变。

　　“我重估(gū)过，尽管很多人想要提高美国的芯片(piàn)产能，但我认为，它(tā)只(zhǐ)能留在(zài)（中(zhōng)国）台湾地区(qū)。我(wǒ)们通(tōng)过Allegheny购(gòu)买的一家(jiā)子公(gōng)司参与了亚利桑那州的(de)部分芯片工(gōng)作，但(dàn)至(zhì)少在我看来，目前我(wǒ)们没有一家(jiā)公司(sī)可(kě)以与台积(jī)电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位(wèi)。何况它们还拥(yōng)有(yǒu)一位91岁(suì)的(de)创始(shǐ)人，这家公司非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了(le)自己，

　　可(kě)他(tā)是(shì)天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的(de)回答是(shì)，“是的，我(wǒ)认(rèn)为埃(āi)隆·马斯克高估(gū)了自(zì)己，但他很有才华(huá)。所(suǒ)以，他(tā)高(gāo)估了一个不需(xū)要高(gāo)估(gū)就能成为天(tiān)才的人。他真的很聪明，我(wǒ)想他的(de)智商(shāng)可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟(wěi)大的(de)）目(mù)标，他喜欢接受不可能的(de)目(mù)标。我们的不同之(zhī)处在于(yú)，我想(xiǎng)要的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确(què)定性高的工作，我不想要那么多(duō)的失败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂(kuáng)热，致力于解决(jué)不可能(néng)的问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活方式，我(wǒ)不喜欢和他在一起，他也(yě)不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和(hé)汽(qì)车(chē)厂商，巴菲(fēi)特表示，“很长(zhǎng)一段时间(jiān)内，我和查(chá)理(lǐ)都觉得，汽(qì)车(chē)行(xíng)业太(tài)艰难(nán)了。例如福特汽车公(gōng)司，曾经亨利·福特看(kàn)起来拥有整个(gè)世界，但20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通用(yòng)汽车公司1932年的年(nián)度报告，其中(zhōng)显(xiǎn)示(shì)，他(tā)们有19000个经销(xiāo)商(shāng)，而当(dāng)时人口大约(yuē)是(shì)1.2亿(yì)左右(yòu)。现在美(měi)国(guó)有3.3亿人，所(suǒ)有(yǒu)汽车(chē)品牌只有18000左(zuǒ)右(yòu)个经销商。此外(wài)，美国的汽(qì)车公(gōng)司还会面(miàn)临(lín)来(lái)自世界各地的(de)竞(jìng)争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并非如此，法(fǎ)拉(lā)利(lì)就处于(yú)一个特(tè)殊(shū)的位置。虽然我们觉得(dé)，汽(qì)车不是一个吸引人(rén)的行(xíng)业，但(dàn)电动汽车即(jí)将大(dà)获(huò)成功。现在它带来了巨大的成(chéng)本和巨大的(de)风险，但我不喜(xǐ)欢巨(jù)大(dà)的(de)资金(jīn)成(chéng)本(běn)和巨大(dà)的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑(yí)态度

　　在回答(dá)新(xīn)加坡投资(zī)者(zhě)关(guān)于(yú)人工(gōng)智能的问题(tí)时，芒格(gé)表示，如果(guǒ)你到(dào)中国的(de)比亚迪工厂去(qù)看一看，会发现自动化(huà)操作程度非常高，但(dàn)我(wǒ)还是觉(jué)得用人可能更(gèng)好，因为(wèi)人工智(zhì)能(néng)并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人(rén)工智能(néng)虽然(rán)可以(yǐ)做一些令人惊(jīng)奇的事情(qíng)，比尔(ěr)盖茨(cí)也曾带我(wǒ)去看(kàn)微软的(de)产品，但这类产(chǎn)品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初(chū)衷是好的，但很(hěn)多(duō)事(shì)情是(shì)不(bù)能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并(bìng)不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益(yì)的机会(huì)在降低(dī)，

　　但总会有新技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“现在(zài)赚取(qǔ)超额收(shōu)益的机会在相对降低，但(dàn)这并不代表没(méi)有(yǒu)投(tóu)资机会。从(cóng)1940年到现(xiàn)在，无论汽(qì)车、工业(yè)、飞(fēi)机以及能(néng)源等领域(yù)都有新的改(gǎi)变，新的事物永远在不断出现，而且会取代(dài)一些原有的(de)技(jì)术，因(yīn)此，在(zài)这(zhè)其中(zhōng)会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新(xīn)能源(yuán)方面(miàn)

　　做(zuò)了很多投入(rù)，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新(xīn)能(néng)源(yuán)前景，巴菲特说，“之(zhī)前(qián)买下伯克希尔能(néng)源这家公司，就是(shì)希(xī)望能够帮助解(jiě)决一些环境方面的问题(tí)。从传统能源向(xiàng)新能源的转变，我们(men)在这(zhè)个方(fāng)面做了非常多的(de)投(tóu)入。不过，现在做的还(hái)远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关(guān)注证券(quàn)市(shì)场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔表(biǎo)示，“我们(men)现在(zài)正(zhèng)在(zài)经历能源行业的变革，全球都(dōu)是如此，我(wǒ)们(men)有3家美国(guó)的公(gōng)共(gòng)事业公司，我们希(xī)望能(néng)够在全国(guó)的每一个州制定(dìng)不(bù)同的计划，然后(hòu)将这些计划进行整合。我们也(yě)将我们(men)的目标进行了(le)同步(bù)规划，我们希(xī)望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相比能(néng)够降低50％。这是我们在公(gōng)共事业(yè)方面希望能(néng)够取得的成绩(jì)，但这个(gè)过程(chéng)是(shì)不容(róng)易的(de)”。

　　关于(yú)美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行(xíng)破(pò)产事件会带(dài)来怎样的经济后果时，巴(bā)菲特表(biǎo)示，这是灾难性的，即使联邦存款保险公(gōng)司的限额是25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的(de)行为方式，就(jiù)像他们不会让债务(wù)上限导致世界陷入(rù)混乱一(yī)样。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开向美(měi)国公众(zhòng)解释(shì)为什么只有(yǒu)25万美元(yuán)有(yǒu)“存款”保险，这次(cì)事(shì)件引发的后续问题(tí)会扰乱世(shì)界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感(gǎn)到担(dān)忧(yōu)，

　　这是不应该(gāi)发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一(yī)直(zhí)以来的(de)情况都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在(zài)1931年因为银行挤兑而失去(qù)了(le)工(gōng)作(zuò)。不过，这些年来，银行系(xì)统(tǒng)发生了很大变化。二战后的那一(yī)年，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也(yě)是(shì)在那时(shí)，我们做(zuò)了一件非常明智的(de)事情，就(jiù)是成立联邦存款(kuǎn)保险公司。现在已经是2023年了，人们(men)仍（对银(yín)行(xíng)挤兑(duì)）感到担忧(yōu)，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联(lián)储多次修改规则

　　导(dǎo)致银行(xíng)系统(tǒng)风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被赋予了制定(dìng)保证金要求(qiú)的(de)责(zé)任。他们改变了很多次保证金(jīn)要求，因为(wèi)我们都知道，借了(le)很多钱的人(rén)会给银行系统带来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不了财政问题

　　由于美(měi)联储投放的天量流动性，引发了(le)严重(zhòng)的通(tōng)货膨胀，市场(chǎng)普遍在批评美(měi)联储失(shī)职(zhí)。不过，巴菲特(tè)却认为，问题不在美(měi)联储，“他们无法解决财政问题，他们正在履行(xíng)其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格(gé)对此也不(bù)很乐观，他表示(shì)，我们在第二次世界大战中付出(chū)了代价。我(wǒ)们(men)每个人，包括学校的孩子和(hé)其他人(rén)，也包(bāo)括我自己。我们购买了最初所(suǒ)谓的战(zhàn)争债券、国防(fáng)债券(quàn)和储蓄债券等等(děng)。如果不停印(yìn)钞(chāo)票(piào)，我无法预计宏观环(huán)境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机(jī)：

　　银行可(kě)以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以有各种各样的(de)新(xīn)发明，但(dàn)它需要(yào)有(yǒu)旧的(de)价(jià)值观。我(wǒ)们(men)不知道会(huì)发生什么，因(yīn)为在目前的情况下，可能会发生很多(duō)事情。你必须有惩罚(fá)，打击那(nà)些(xiē)制造问(wèn)题的(de)人(rén)。如果他们承(chéng)担了不该承(chéng)担(dān)的风险，如果你(nǐ)要改变(biàn)人们未(wèi)来的行为(wèi)方(fāng)式，风险就必须落(luò)在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前(qián)，

　　我(wǒ)们准备买下许多银行

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“如果你遵(zūn)循(xún)健全的银行投资方法，不做别人做的一些风险性(xìng)事情，银行可能是一个非常不(bù)错的投(tóu)资。最初在1969年，查(chá)理和(hé)我以1900万美元投资了一(yī)家(jiā)银(yín)行。如(rú)果1970年的(de)《银行控(kòng)股公(gōng)司(sī)修正法案》没有(yǒu)通过，我们最终可能(néng)会(huì)拥有许多银行，而不是(shì)许多保险公(gōng)司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币失去信心，

　　这(zhè)不(bù)会(huì)是一个(gè)好现象(xiàng)

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说(shuō)，“美元(yuán)是储备货(huò)币，我看不到(dào)任何其(qí)他货(huò)币能够取代(dài)它。我觉得没人能(néng)理解现(xiàn)在的情况，只有鲍(bào)威尔（美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是他(tā)也不能完全(quán)控(kòng)制我们的财政政策。当疫情发(fā)生的时候，并没(méi)有人知道需要印多(duō)少数额的(de)货币才能(néng)解决问题，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他们的行为方式可能(néng)会完全不同(tóng)。我(wǒ)们(men)无法预测(cè)，但我(wǒ)们知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去(qù)10年，虽(suī)然有很多上市公司涉及保险业务(wù)，但没有一家是自己(jǐ)愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险已(yǐ)经(jīng)是一家(jiā)技术公司，但在我们看(kàn)来，其依(yī)然是(shì)一家保险公司。他同时(shí)解释，盖可在(zài)技术方面需要(yào)做的工作要(yào)比想(xiǎng)象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇(gù)员保(bǎo)险公司，盖(gài)可第(dì)一季度业绩表现得非常好，这(zhè)背后有(yǒu)两个原因，首先是减少了(le)前(qián)一年的保险准备金，其次一(yī)季度还是汽车(chē)保险的旺(wàng)季，此外在(zài)远程信息处理(lǐ)方面，盖可也取(qǔ)得了长足(zú)的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产领域

　　从来就不特(tè)别(bié)活跃

　　在回答有(yǒu)投资者(zhě)提出(chū)的商(shāng)业地产损(sǔn)失情况有(yǒu)多严重，和伯克希尔(ěr)是(shì)否会在商业地(dì)产领域更活跃时(shí)？巴(bā)菲特表(biǎo)示，伯克(kè)希尔(ěr)在商业地产领域从来(lái)不是特别活跃(yuè)，因此也不会受到不(bù)良贷款等一系列负面因(yīn)素影(yǐng)响。

　　但美国和世界很多地方市(shì)中心的(de)空洞化却是非常严(yán)重(zhòng)的(de)，它会影响(xiǎng)很多人。建筑不会消(xiāo)失，但所有者会变化，人们总(zǒng)是(shì)喜欢买没有追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是

　　以安全的方式恢复长期运(yùn)营

　　在回答有(yǒu)投资(zī)者提出的伯灵顿北方圣太(tài)菲铁路公司面临的机(jī)遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密(mì)切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美(měi)国(guó)的铁路，而且还(hái)有加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫(yì)情确实经历了一(yī)段困难时间，但好在我们(men)走出疫(yì)情和供应方面的挑(tiāo)战，不(bù)过还面临劳工(gōng)问题和其他一些(xiē)问题(tí)。我们的团(tuán)队优先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)的是(shì)恢复铁路的长(zhǎng)期(qī)运营(yíng)，而不是短(duǎn)期(qī)专注(zhù)于在20年内达(dá)到(dào)某一运(yùn)营指标，要(yào)长期为客户提(tí)供可持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪(xù)化投资决定

　　在回答有(yǒu)没有因(yīn)为(wèi)情绪作出错误的投(tóu)资决定时，巴菲(fēi)特(tè)表示：“虽然(rán)在生(shēng)活中(zhōng)谁都不想成为一个没有感情的人，但肯(kěn)定(dìng)想(xiǎng)在(zài)做投资(zī)或商业决定(dìng)时成为一(yī)个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔(ěr)投资(zī)并创造了(le)

　　超过5000亿美(měi)元的(de)股东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们(men)拥有更多的(de)企业，企业(yè)赚更多的钱，作为股(gǔ)东的份(fèn)额(é)，作为(wèi)伯克(kè)希尔的所有者，每年都在增加，而(ér)投资者不需要花任(rèn)何钱。我们(men)投(tóu)资并创造了超过5000亿美元的(de)股(gǔ)东权益和超过(guò)300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)们收(shōu)购的(de)机会是非常有限的(de)

　　关于是(shì)否对持有的超过1000亿美元(yuán)的(de)现金充满信心(xīn)？巴菲特回答道，为(wèi)什么要派发现金？我们感兴(xīng)趣的、真正(zhèng)想做(zuò)的是(shì)收购伟大(dà)的企(qǐ)业(yè)。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿(yì)美(měi)元的价格，收(shōu)购(gòu)一(yī)家(jiā)价值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适(shì)当的情况(kuàng)下，没有人能像我们(men)一(yī)样达成(chéng)交易。2008年(nián)我收购了一大(dà)堆公司(sī)，这种事情(qíng)会再次发生(shēng)。但问题是，我们收购的机(jī)会是非常有限的，所以当一家好(hǎo)公司面临被卖掉的时(shí)候，我们需要足够的资金。但我们的股东可能会把股(gǔ)票卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳(wěn)步上涨。我(wǒ)们有足够(gòu)的钱，我们正在用我(wǒ)们所拥(yōng)有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特(tè)：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在短期利(lì)润(rùn)和长期防(fáng)御能(néng)力之间做出选择？巴(bā)菲特对(duì)此表示：“我们(men)不关心季度预算(suàn)是否达标，我们(men)感(gǎn)兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一个美好(hǎo)的事业(yè)。好的企业不多，但我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足(zú)百货商(shāng)店(diàn)业(yè)务时，我(wǒ)们(men)学(xué)到的(de)是(shì)，在奖品(pǐn)上做图(tú)案绘黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先制(zhì)，这可(kě)以算是一(yī)件(jiàn)愚蠢(chǔn)的事。我们(men)一(yī)直在试图洞(dòng)悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业(yè)的技术趋(qū)势(shì)，如(rú)果能做到这点，那也能获利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投(tóu)资人关(guān)注的接班人话题，巴(bā)菲特说，“格(gé)雷格•阿(ā)贝尔一定会继承我(wǒ)的工作(zuò)，当然现在我还在位，格(gé)雷格的主要价值(zhí)是可以把一(yī)些事(shì)情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩(ēn)也会给他(tā)一些好的建议(yì)，但格雷格是做出最终决定(dìng)的那个人。未来(lái)我们还需要更多的(de)优秀(xiù)人才，去涉及(jí)更(gèng)多的业(yè)务。如果这(zhè)些人不足够聪(cōng)明，我们是绝(jué)不会让他们(men)接替我们做任何决(jué)定的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的优秀在于从(cóng)不(bù)会频繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多(duō)很优秀(xiù)的经理人，相对其(qí)他大型公司，伯克希(xī)尔之所以能够(gòu)做的更好原(yuán)因之一，是从不会频(pín)繁(fán)更换经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特(tè)的认可(kě)：

　　阿吉(jí)特•贾恩的(de)地位(wèi)无(wú)可取代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他的地位(wèi)无可取代。阿吉特从不(bù)会去(qù)尝试改(gǎi)变一个体系，而总是(shì)会去改善一个体(tǐ)系。我很享受(shòu)与他交流(liú)，以(yǐ)前我们每天都(dōu)会聊天，现在没有那么频(pín)繁了(le)，但(dàn)他(tā)绝对是(shì)世界(jiè)上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日(rì)本(běn)五大商社(shè)

　　是为(wèi)“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并(bìng)参观五(wǔ)大商(shāng)社。“我去那里的部分(fēn)原因，是(shì)为(wèi)了把格雷格介绍给(gěi)那些生意(yì)伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格(gé)雷(léi)格补充道，“我们(men)确实希望(wàng)和（那些企(qǐ)业）有长(zhǎng)期合(hé)作的机会。它(tā)们是一些令人难(nán)以置信(xìn)的投资(zī)机会，一直(zhí)是非常好的投(tóu)资机(jī)会。我很喜欢(huān)这些(xiē)公司的(de)文化和(hé)历史。我们对五大商社的两天(tiān)走访是(shì)非常(cháng)棒的(de)。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在(zài)问答环节，巴菲特提出了一百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希(xī)望这家(jiā)公司仍(réng)能被股东们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥(yōng)有(yǒu)无(wú)限的资本(běn)和(hé)大(dà)量的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下的书(shū)时至(zhì)今日依然畅(chàng)销且(qiě)屹立不倒(dào)一样，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍(réng)会比大部分(fēn)公司都要(yào)多(duō)

　　巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，“伯克希尔被(bèi)认为是(shì)一(yī)个国家的(de)资产而非负债，以往记录已经(jīng)说明(míng)了(le)这一点。未来(lái)12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比大部(bù)分公司都要多(duō)，也(yě)仍然可以在(zài)国家的经(jīng)济中投入非常(cháng)多的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔(ěr)的股票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在(zài)格雷格(gé)继任后，他仍会(huì)做出与现在相同的(de)股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定下(xià)了非常优秀的回购(gòu)计(jì)划框架，我会继续沿用，因为(wèi)股票(piào)回购(gòu)将同时(shí)对(duì)股东和公司自身的运营产生(shēng)益处，如(rú)果资(zī)本足够且股票很有吸引(yǐn)力，那么为什么不通过回购(gòu)来提升单(dān)股内(nèi)在价值(zhí)呢？因(yīn)此当时机来临，我们(men)会成为活(huó)跃的(de)股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向(xiàng)行(xíng)动，人生的(de)路(lù)就清晰了(le)

　　在回答关于遗(yí)产规(guī)划(huà)的问(wèn)题时，巴菲特说，在(zài)伯克希尔，只要把(bǎ)某几只股票拿好就行，但(dàn)这并不适合所有(yǒu)人(rén)。如(rú)果你想要你的孩子拥有某种价(jià)值观，重要的是：你要践行这(zhè)样的价(jià)值观，并和他们谈论这个价值观，从他们出生起，他们就在学习你。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清(qīng)楚如何度过这(zhè)一生，你(nǐ)可以写(xiě)一下讣告(gào)，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shén)”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高但没有写过(guò)遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过很(hěn)多(duō)富裕(yù)家(jiā)庭，它(tā)们在(zài)财(cái)产(chǎn)规划(huà)分(fēn)配上都存在各(gè)自的问题。我(wǒ)年事已高，可我并没有签(qiān)过遗(yí)嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议(yì)。这件事(shì)情对于(yú)孩子(zi)而(ér)言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效(xiào)果是不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的成长。“有一(yī)些(xiē)人完全不向他们的孩子(zi)透露(lù)任何遗嘱有(yǒu)关的事(shì)情(qíng)，而有些人则(zé)用遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成长。当过(guò)早地向(xiàng)孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的(de)成长阶段，让(ràng)他(tā)们知道遗嘱(zhǔ)上的内(nèi)容——这(zhè)在以后(hòu)会很难更改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活到老学(xué)到老，并学会感(gǎn)恩(ēn)

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很(hěn)简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要量入为出，花的钱(qián)要比赚的钱少；避(bì)免身边有(yǒu)能量的(de)人和活(huó)动；要(yào)活到老学到老，要(yào)学(xué)会感恩(ēn)。如果你能(néng)做(zuò)到这(zhè)一切(qiè)，那你(nǐ)一定会成(chéng)功。如果做不(bù)到，成功(gōng)就需要更(gèng)多的运气，当(dāng)然(rán)，你一定不(bù)要把自(zì)己的命(mìng)运(yùn)都押宝(bǎo)在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有(yǒu)困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们(men)的(de)业(yè)务中没有困难，我们都非常热(rè)爱自己的事业。每天(tiān)早上(shàng)起床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一(yī)群我喜欢的人一(yī)起工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作(zuò)环境，没(méi)有(yǒu)什么(me)能比这更美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我时常关注《聪明的投(tóu)资者(zhě)》

　　在(zài)亚马(mǎ)逊(xùn)的排(pái)名

　　股东(dōng)大会(huì)上，巴(bā)菲特再(zài)度提起本·格雷(léi)厄姆在(zài)投资上对他产生的(de)积极影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄(è)姆(mǔ)在他的书中写下一些非常有说服力的(de)话(huà)，告诉我(wǒ)我在(zài)过去8、9年间(jiān)所从事(shì)和热爱的工作都是错误的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪明的(de)投(tóu)资者》）一遍又一遍。无论他的想法是(shì)否正确，我(wǒ)都非(fēi)常喜欢(huān)，甚至还不时(shí)去(qù)亚马逊看(kàn)看(kàn)这本(běn)书的排名，它一(yī)直在(zài)畅(chàng)销榜上排在(zài)差不多第(dì)300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一本(běn)书(shū)在其领(lǐng)域(yù)里具有这(zhè)样持(chí)续的地(dì)位(wèi)？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先