财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内获(huò)悉，近期监管部门正陆(lù)续召(zhào)集相关保险公司开会，主要(yào)内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利(lì)差损，要求(qiú)新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司(sī)调整产品(pǐn)利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是不(bù)久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会(huì)的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银(yín)保监会人身险部(bù)组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及多(duō)家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定(dìng)利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等(děng)公司负债成(chéng)本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率对(duì)公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量业(yè)务(wù)退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报(bào)道(dào)，监管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三(sān)地召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京(jīng)参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛(shèng)人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会(huì)的一位总(zǒng)精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本(běn)就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比如普(pǔ)通(tōng)型长(zhǎng)期年(nián)金(jīn)的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人(rén)士对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例(lì)稳步提(tí)升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和(hé)优质非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较(jiào)大、对投资(zī)收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型(xíng)调整(zhěng)评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会(huì)日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗，各(gè)险企已就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓(huǎn)解(jiě)人身(shēn)险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险(x日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗iǎn)产品本身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关于调整寿(shòu)险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的(de)预定(dìng)利率调整(zhěng)为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗本在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成本(běn)、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同(tóng)时(shí)市场压力致使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分产品调整评估(gū)利率(lǜ)等降低负债端成本。

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