银行业危机(jī)再现(xiàn)？

　　昨夜美股(gǔ)开盘不(bù)久，第一共(gòng)和银(yín)行盘中跌幅一度扩大至超过(guò)40％，经历至少五次停牌，股(gǔ)价(jià)再刷新历史新低(dī)，市值一度跌破10亿(yì)美元。

　　据英(yīng)国《金融时报》报(bào)道，知情(qíng)人士说，几个星期以来，第一共和银行已在为其部分业务寻找买家(jiā)，但潜在(zài)的收购方担心承担过多风(fēng)险。目前可能的解决方案是，向近期曾(céng)为第一共和银行注资300亿美元的大型银行(xíng)寻求(qiú)帮助，或者(zhě)由(yóu)美国联邦存(cún)款保险公司接管该银行，并为所有存款提供(gōng)政(zhèng)府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫或美国财政部无意干预该银行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者(zhě)和市场新闻(wén)分析师David Faber说，他目前不知道这(zhè)家银行能否(fǒu)在未来的日子继续经(jīng)营下去，也不知道联邦存款保(bǎo)险公司是否会对此家银行发表“破产(chǎn)声(shēng)明”。但他说：“解决方案（可能(néng)是(shì)联邦存款保险(xiǎn)公司的(de)接(jiē)管(guǎn)）目前正(zhèng)变得越来(lái)越有可(kě)能，因为第一共和银行找到买家的机会(huì)‘几(jǐ)乎(hū)为(wèi)零(líng)’。”

　　商(shāng)品(pǐn)方面(miàn)，今天凌晨，美(měi)、布两油日内跌幅快(kuài)速(sù)扩大至(zhì)3％。

　　有(yǒu)市(shì)场评论称，尽管此前API报告显(xiǎn)示美国上周原(yuán)油库(kù)存降幅大于预(yù)期，由于市场消化了疲(pí)弱的美(měi)国(guó)经(jīng)济数(shù)据，对(duì)美国经济衰退的担忧增加，油价周三延续前一交易日(rì)的跌势，目(mù)前已经抹去了自欧(ōu)佩克(kè)+4月初(chū)宣布(bù)进一步减产以来的(de)全(quán)部涨幅。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，第一共和银行收跌近30％再创历(lì)史新低(dī)，最新报道称，美(měi)国联邦存款保险公司FDIC威胁下(xià)调该(gāi)行评(píng)级，将限(xiàn)制第一共和银行从美联储(chǔ)取得融(róng)资的(de)渠道。

　　原油(yóu)方(fāng)面，WTI 6月原(yuán)油期货收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦(lún)特6月原油期货(huò)收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去了自OPEC+本月初因需求低迷而减产带来(lái)的价(jià)格涨幅(fú)。

　　美(měi)联储5月加息路径“扑朔迷(mí)离(lí)”

　　宏(hóng)观层面风险不断，让美联储5月的加息路径(jìng)变得“扑(pū)朔迷(mí)离”。一(yī)边是仍(réng)然高企的通胀，一(yī)边是银行系统危机(jī)以及由(yóu)此扩大的(de)经济衰退阴(yīn)霾(mái)，美联储会(huì)如何选(xuǎn)择，无疑是市(shì)场(chǎng)最引人(rén)瞩目的焦点。

　　在广州金控期(qī)货研(yán)究所(suǒ)副总(zǒng)经理(lǐ)程小勇看来(lái)，对于美联储货(huò)币政策(cè)，大(dà)概率还是维持(chí)加(jiā)息的大方(fāng)向，只不(bù)过(guò)加息力度(dù)会维(wéi)持25个基点，不会像(xiàng)去年那(nà)样以50个(gè)基点的大力度加(jiā)息。

　　“首先，考虑到(dào)美(měi)国通胀具有很强(qiáng)的(de)粘性，当前(qián)核(hé)心通(tōng)胀增速依旧处于历史高(gāo)位，3月高达5.6％，较此(cǐ)轮高点仅(jǐn)仅回落(luò)了1个百分点，‘通(tōng)胀中的通(tōng)胀’3月住房租金价格指(zhǐ)数增速高达8.3％。其(qí)次，尽(jǐn)管高利(lì)率和美国银行业危机(jī)引(yǐn)发(fā)了(le)经济减(jiǎn)速(sù)，但是据我们测算当前(qián)美(měi)国私(sī)人部门资产负债表受(shòu)冲击的影响大(dà)约将在三、四季度出现，短期经济(jì)减速不至于引发美联储货币(bì)政策(cè)转向。从(cóng)历史上(shàng)美联(lián)储加息的(de)经(jīng)验(yàn)来看(kàn)，高通胀下(xià)的美联储加息并不会因经济减(jiǎn)速而转(zhuǎn)向。此外(wài)，美国地区(qū)银(yín)行担忧引发银行股大(dà)跌，但由于当前(qián)美国商业银行(xíng)危机主要(yào)是资产负责错配，并非如2007年(nián)次贷危(wēi)机时(shí)那样的产品层层嵌套和加杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆，金(jīn)融市场系统性风险暂难发生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研(yán)究院首席宏(hóng)观分析(xī)师赵旭(xù)初(chū)同(tóng)样(yàng)认为，由美国(guó)银行(xíng)业(yè)“爆雷(léi)”引发系(xì)统性风(fēng)险的可能性是较小(xiǎo)的，基于(yú)此，美(měi)联储也不(bù)会轻易(yì)改变“显(xiǎn)著控制(zhì)通胀”的(de)目标。“从硅谷银行(xíng)的(de)事件来(lái)看，政(zhèng)策部(bù)门应对(duì)危机的速度和积极性非(fēi)常(cháng)高，在这种形式(shì)下，去押注(zhù)系统性(xìng)风险发生概率比较低(dī)的(de)。对(duì)于通胀率，当前(qián)市场主流的预测(cè)对(duì)5月CPI是4％，即便到了(le)市场认为有一定降息概率的(de)7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以上，除非是(shì)出(chū)现了几乎失控的风险，如金融(róng)机构或(huò)者非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业大面积的‘爆(bào)雷(léi)’，否则在(zài)这个通(tōng)胀水平预测(cè)下，美(měi)联储是不会(huì)在7月份就去做降息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对(duì)于美国通胀(zhàng)将从几十年(nián)来的最(zuì)高水平进一步(bù)回落(luò)多少这一(yī)争论，全球知名机构的基金经理(lǐ)们也(yě)开(kāi)始产生分歧。其中，一方是(shì)安联(lián)环球投资和西部信托等公司认为，美联储和其(qí)他(tā)央(yāng)行将在加息(xī)方面(miàn)取得胜利(lì)，即使这意味着(zhe)继续加(jiā)息(xī)、控制通胀到2％的目(mù)标可(kě)能会让经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。而另一方面(miàn)，贝(bèi)莱德和DoubleLine等公司则质疑，面(miàn)对粘性极(jí)强的通(tōng)胀(zhàng)，美联储和其(qí)他央行(xíng)的政策制定者是否真(zhēn)的愿意(yì)冒让数(shù)百万人失业(yè)的(de)风险，换句话(huà)说，央行们(men)最终可能不(bù)得不(bù)做出妥协，容(róng)忍高于目(mù)标的(de)通(tōng)胀。

　　相关数据显示，4月美国(guó)消费者(zhě)信心(xīn)指数(shù)降至了101.3，为去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来(lái)最(zuì)低水平。对(duì)此(cǐ)，程小勇表示，从美(měi)国(guó)居民消(xiāo)费来看(kàn)，高利率(lǜ)和银行业信贷收紧(jǐn)导(dǎo)致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心指数下降，消费支出增速放(fàng)缓(huǎn)是确定(dìng)性事件，说明(míng)未来美(měi)国经济继续(xù)减(jiǎn)速也是(shì)大概(gài)率事件。然而，由(yóu)于美国居民消(xiāo)费支出增速(sù)虽然在(zài)下(xià)滑，但(dàn)在2月(yuè)还是维持正(zhèng)增(zēng)长，使得(dé)市场避(bì)险情(qíng)绪短(duǎn)期虽(suī)有(yǒu)升温，但不至于出发市场系统性泡沫，通过贵金属温和(hé)反弹也(yě)可以验证这一点。不过，随着(zhe)美国居民利息支(zhī)出占可支配收入(rù)的比(bǐ)例越来越高，未来并不排除由于经济严(yán)重(zhòng)减速(sù)加(jiā)快导致(zhì)大规模恐慌再现(xiàn)的(de)情况出现。

　　“消费者信心的下降和最近(jìn)的美国居民部门(mén)信用卡违约(yuē)率(lǜ)上升是相匹配(pèi)的，在高通胀(zhàng)高(gāo)利率经济下行的环境下(xià)，居民部门的(de)资产(chǎn)负(fù)债表和(hé)收入状况(kuàng)边际(jì)上会有恶(è)化也(yě)是(shì)情理之中；但美国居(jū)民部(bù)门已(yǐ)经经过了(le)十年(nián)的去(qù)杠杆，本身资产负债处(chù)于一个(gè)相对(duì)健康的状况，这(zhè)也是为何即便消费信心在恶化，即便银行利率(lǜ)在飙(biāo)升，美国居民(mín)部门的(de)消费贷款仍然在继(jì)续扩张，这显(xiǎn)示着美国居(jū)民部门(mén)的需求仍(réng)然十分有韧性。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵旭初看来，当前(qián)市场避险(xiǎn)情绪的(de)催化有两方面(miàn)的背(bèi)景，一是(shì)按(àn)照历史经验看，海(hǎi)外加息结束到(dào)降息(xī)之间就是一个容易出风险的(de)时间段(duàn)；二是能(néng)够(gòu)激(jī)发(fā)风险偏好的中国这边的复苏环比高点已经看到，同比(bǐ)高点接近看到(dào)，在中国没有更多刺(cì)激政策的情况(kuàng)下，市场对(duì)全球经济(jì)的预(yù)期想要进一步边(biān)际改善是比较困难(nán)的(de)。

　　“在这样的背(bèi)景下，近(jìn)日(rì)A股的主线题(tí)材下跌(diē)与海外银行业危机(jī)共振成为了一个激(jī)发避险情(qíng)绪升(shēng)级的导火索。”赵旭初(chū)认为，今(jīn)年大的宏观周期(qī)和前几(jǐ)年(niájn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗n)有(yǒu)所不同，国内和海外出现(xiàn)明显的周期背离(lí)，且海外的政策部门(mén)应对危机的速度又很快，所以不至于出现单边的(de)持续性共振，这就导致各类风险资产难以出现大(dà)幅度的流畅单边行情，比较合(hé)适(shì)的(de)操作思路应该(gāi)是“在下跌时不(bù)过分恐慌、在上涨(zhǎng)时也(yě)不过(guò)分乐观(guān)”。

　　宏(hóng)观(guān)环境走弱 有色(sè)金属(shǔ)全线下行

　　在宏观(guān)环境(jìng)偏弱的影响(xiǎng)下(xià)，昨日的有色金属板块全(quán)面下行。沪铜主力合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪(hù)铝主力(lì)合约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌(xīn)主(zhǔ)力合(hé)约2306走低0.91％，沪(hù)镍主力(lì)合(hé)约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合约(yuē)2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大期货研(yán)究(jiū)所有色金属研究总监展大鹏表示，整体(tǐ)来(lái)看，有色金属的(de)全面下行有两(liǎng)个利空(kōng)背景和一(yī)个(gè)触发因素，一是临近(jìn)美联储5月份议息会议，加息25个基点的(de)概率升至高位，市(shì)场表现(xiàn)出(chū)谨慎情绪；二是面临国内五(wǔ)一假期，资金提前流出规(guī)避不确定性风(fēng)险；三是前一晚欧美银行季报(bào)再(zài)爆(bào)利空(kōng)，引发市场对银行业(yè)危机蔓延的(de)担忧，避险情绪骤然升温，美股大幅下挫，美元指数快速回(huí)升，成为有(yǒu)色板块全面下行的直接触发(fā)因素(sù)。

　　“可(kě)以看出，当前(qián)宏观情绪对市场的扰动较(jiào)大。市场一直(zhí)在衰退(tuì)论和加息预期之间摇摆不定。一方面对银行业和全球经济前景感到担忧，担心陷(xiàn)入衰退，衰退论升(shēng)温又会使得加(jiā)息预期(qī)降(jiàng)低(dī)。加(jiā)息预期降(jiàng)低后又不(bù)得(dé)不面对高(gāo)企的(de)通胀数据，美(měi)联储喊话加息不(bù)应停(tíng)止，市(shì)场又继续预测衰退，周(zhōu)而复始(shǐ)。”国海(hǎi)良(liáng)时期货有色金属分析(xī)师何燕(yàn)艳表示，此外，国内面(miàn)临五一假期(qī)，之前(qián)看多需求修复的情绪(xù)慢慢(màn)平复，也使得价格下(xià)跌。

　　具体品(pǐn)种来看，何(hé)燕艳表(biǎo)示(shì)，以铜和铝(lǚ)为代表的(de)大部分品种(zhǒng)还(hái)在区间(jiān)运行，除了锌的空(kōng)头(tóu)势头(tóu)较(jiào)为明显，而镍和锡则是辗转反(fǎn)弹(dàn)状态(tài)。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二(èr)季度是有色金属的(de)传统旺季(jì)，4月的开局延续了(le)需(xū)求的强预期，有色一度出现触底反(fǎn)弹和冲高预期(qī)，但随着4月旺季(jì)过(guò)半，市场却出(chū)现不(bù)一样的声音。一是(shì)精炼(liàn)铜(tóng)及再生(shēng)铜(tóng)制(zhì)杆、铝材加工和镀锌板(bǎn)等行业样(yàng)本企业(yè)开(kāi)工(gōng)率却出(chū)现接连(lián)下降(jiàng)，社会库存虽然持(chí)续去化，但(dàn)速度较3月份(fèn)明显放(fàng)缓(huǎn)；二是部分下游加工(gōng)企(qǐ)业订(dìng)单难以为继(jì)，且产成品(pǐn)库(kù)存(cún)较往年出现小幅累积，这也(yě)就意味着之(zhī)前的(de)“强预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况(kuàng)，或(huò)者(zhě)说3月份的高开(kāi)工透支了部分旺季的(de)需求。

　　“对铜价来说(shuō)，海外‘衰退+加(jiā)息(xī)’的(de)宏观环境并不支持(chí)价格高走，同时(shí)国(guó)内劳动节假期即(jí)将(jiāng)到来，资金从有色市场流(liú)出规(guī)避不(bù)确定性风(fēng)险，价格出现回调并不意外，昨日有色价(jià)格快速回落也(yě)是(shì)近段时间对利空因素的集中体现，节前宜谨慎。”展大鹏表示(shì)，不过，5月中上旬延续旺季下，需求(qiú)不会大幅走(zǒu)弱，因此若价格在节前持续表现偏弱，下(xià)游(yóu)企(qǐ)业可(kě)适(shì)当补(bǔ)库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍(shào)说，从(cóng)具体的行业数据(jù)来看，下游需求无疑是在慢慢复苏(sū)的。如房(fáng)屋竣工面积(jī)19422万平(píng)方米，增长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但(dàn)是反应在下游开(kāi)工率上最近(jìn)几周出现了高(gāo)位停滞，没(méi)有(yǒu)进一(yī)步(bù)的增长(zhǎng)，可能(néng)和旺季慢慢过去也有关系(xì)。此外，4月的总体预(yù)测值普遍也(yě)没有高于3月，虽(suī)然(rán)下降数值也不大(dà)，但(dàn)也没(méi)能有(yǒu)力提(tí)振需(xū)求。不过，何燕艳表示(shì)，价(jià)格一旦大跌到目(mù)前的状(zhuàng)态，现(xiàn)货上面买盘又会出现，错综复杂之下(xià)走势也表(biǎo)现的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏观面上(shàng)的(de)市(shì)场预期过(guò)于(yú)一jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗致，主流观点认为加息(xī)已近尾声，最坏的时(shí)候已经过去，但今年可能不会(huì)降息(xī)。我们要警惕这(zhè)种市(shì)场过于(yú)一致的(de)情(qíng)况(kuàng)。因为(wèi)美通胀高位(wèi)持续(xù)，美联储(chǔ)的结果导向很可能(néng)使得加息(xī)时间或(huò)者幅度超预期，这样市(shì)场(chǎng)就会有超(chāo)预期的下(xià)跌。最主要的(de)是，有色板块多(duō)数(shù)品种(zhǒng)供应增加总体比较(jiào)确定(dìng)的，需(xū)求跟不上供应的增(zēng)速，整个(gè)周(zhōu)期是(shì)向(xiàng)下而不(bù)是向上。因此，我对整个板块还(hái)是(shì)持中线偏(piān)空思路，投资者可以用振(zhèn)荡的策略去操(cāo)作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观(guān)经济是对未来(lái)的预期，更多的是反(fǎn)映市场对未来一(yī)个(gè)季度、半年度甚至(zhì)更长时(shí)间的(de)需求预期，展大(dà)鹏认为，其对(duì)有(yǒu)色板块的短期或短线影响并(bìng)不显(xiǎn)著，短期(qī)可关(guān)注供求(qiú)现状与(yǔ)价格(gé)趋(qū)势的关系以(yǐ)及可能突发的风险事件上(shàng)。“对有色(sè)而言，投资者更多担心的(de)是在(zài)多空(kōng)分歧的(de)位置和时间节点突(tū)发未(wèi)知(zhī)的(de)风险事件，从而放(fàng)大(dà)了价(jià)格短线的波动性，带来持仓(cāng)管理的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗