财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中国(guó)移动(dòng)、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道(dào)的(de)首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是(shì)不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也(yě)证明了(le)这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合(hé)一(yī)季(jì)度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入(rù)他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也(yě)有(yǒu)一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源(yuán)为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都(dōu)买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访时(shí)提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票(piào)的(de)估值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前(qián)重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度(dù)投(tóu)资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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