30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜(sōu)特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史上(shàng)从未有过如(rú)此低(dī)价可转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低(dī)价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资(zī)金却(què)是逆势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩(bēng)整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债(zhài)退市的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面(miàn)值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)已(yǐ)停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演(yǎn)断(duàn)崖式暴(bào)跌(diē)，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以(yǐ)及可能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市场还(hái)在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金(jīn)分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策略点评表示，4月新意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音增社(shè)融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧美的韧(rè意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音n)性与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端边(biān)际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动(dòng)性(xìng)仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然强调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复(fù)苏下流(liú)动性(xìng)大概(gài)率(lǜ)仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市(shì)场的流出压力(lì)不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块(kuài)交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流出压力不(bù)大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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