财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng浙k是浙江哪个城市的)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募(mù)基金一(yī)季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了(le)景浙k是浙江哪个城市的ng>

　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低(dī)位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍(réng)对新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个(gè)时(shí)间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他(tā)也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出(chū)，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有走(zǒu)完，但二季(jì)度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的(de)投资(zī)者，不适(shì)合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。