蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一季报(bào)中写道(dào)，主要(yào)布(bù)局(jú)芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎(yíng)接即(jí)将到(dào)来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重(zhòng)要(yào)板块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的(de)制裁(cái)已经到了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新(xīn)法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方(fāng)面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个(gè)角度看，芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)的国产化(huà)率却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替(tì)代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回报基(jī)金的(de)话(huà)题也屡见(jiàn)报(bào)端(duān)，成为(wèi)基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配(pèi)置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的(de)331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投研(yán)的副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向(xiàng)也受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)及光(guāng)模块相关(guān)板块(kuài)，他(tā)也坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要(yào)对对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙(lóng)头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是为云(yún)计(jì)算(suàn)和人工智能领域提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在(zài)积极(jí)加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)一季报的披(pī)露(lù)揭(jiē)开了朱(zhū)红裕(yù)的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基(jī)金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一(yī)种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占(zhàn)基金净值(zhí)比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点布局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前(qián)十大(dà)重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的(de)部(bù)分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但市场的(de)博弈程度超出了我们(men)的(de)预期(qī)，导致对(duì)部(bù)分行业的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的行业(yè)研究视野(yě)，逆(nì)势(shì)而行。

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