财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者(zhě)对电(diàn)动车(chē)的观(guān)望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线(xiàn)也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包(bāo)括(kuò)电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需(xū)求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xi一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的àn)企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目(mù)前中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步(bù)带(dài)动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价(jià)格(gé)以及(jí)供需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的)量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获(huò)利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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