财联(lián)社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预(yù)期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车(chē)消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基(jī)数(shù)较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需(xū)求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上(shàng)已经有(yǒu)所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存(cún)，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平(píng)恢复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会(huì)长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的(de)另一(yī)关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过(guò)往年(nián)。随(suí)着二三季(jì)度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌过快，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可(kě)能(néng)的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更(gèng)低成本的(de)资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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