中国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

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　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的(de)一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务(wù)联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具(jù)有德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么(yǒu)野村集(jí)团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理(lǐ)综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人(rén)财富管理部(bù)，负责(zé)公司(sī)高净值个人客(kè)户综合(hé)财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢。德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演变。

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