财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材料(regretted用法及例句，regret的用法和例句liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大(dà)幅(fú)降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车(chē)的观(guān)望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月(yuè)完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观(guān)察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清(qīng)，后(hòu)续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及(jí)库(kù)存水平(píng)恢(huī)复健康，将(jiāng)带动regretted用法及例句，regret的用法和例句锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍(réng)然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎnregretted用法及例句，regret的用法和例句g)表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业(yè)等企业(yè)持续推(tuī)进电池(chí)回(huí)收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池(chí)的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不(bù)足(zú)以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经(jīng)出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们(men)更能承(chéng)受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也(yě)有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期(qī)调整。但能(néng)获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减(jiǎn)产(chǎn)时保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损。

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