北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人(rén)的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资(zī)者是最多的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过(guò)投资(zī)对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能(néng)会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标(biāo)，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时代(dài)财经参(cān)考了(le)上市(shì)公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意)对(duì)行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重(zhòng)金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

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　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈(yíng)率，所以或还(hái)需(xū)要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的(de)5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎ讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意ng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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