5月12日(rì)晚间，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买方机(jī)构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和(hé)减持(chí)方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季(jì)度(dù)还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户(hù)对“教育(yù)”的需求(qiú)依(yī)然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前(qián)行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量(liàng)公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的(de)护(hù)城河依(yī)然(rán)很深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业(yè)务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的安(ān)全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的(de)财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资(zī)产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额(é)度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观(guān)。

　　<孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理strong>在这种背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能(néng)还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的(de)难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之(zhī)间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场交易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红红火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰(chén)大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审美(měi)。直(zhí)白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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