近日(rì)，国内上市交易的4只公募(mù)商品期货基(jī)金陆续公布了(le)一季(jì)报(bào)。在一季(jì)度商(shāng)品市(shì)场整体下跌的背景(jǐng)下，4只公募(mù)商品(pǐn)期(qī)货基(jī)金也表(biǎo)现(xiàn)不佳，仅(jǐn)建(jiàn)信能源化工期(qī)货(huò)ETF利润(rùn)为正(zhèng)。值得(dé)注意的是，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额(é)在报告期(qī)内(nèi)增加(jiā)4.30亿份，增(zēng)幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益和(hé)利(lì)润方面(miàn)，一(yī)季度(dù)，建信能源化工期(qī)货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白银(yín)期货LOF已实(shí)现收益940.20万元，利润(rùn)-796.75万(wàn)元；大成(chén吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗g)有色(sè)金(jīn)属期(qī)货ETF已(yǐ)实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元(yuán)。

　　已实现收益和利(lì)润(rùn)有(yǒu)何区别？4只公募商(shāng)品(pǐn)期货(huò)基金在(zài)一季(jì)报中均提及(jí)，本(běn)期已实现(xiàn)收益指基金(jīn)本期利息收(shōu)入、投资收(shōu)益、其他(tā)收入（不含公(gōng)允价值变(biàn)动收益）扣除相(xiāng)关(guān)费用(yòng)和信用减(jiǎn)值损失后的余额，本期利(lì)润(rùn)为本期已实(shí)现(xiàn)收(shōu)益加上本期公允价值变(biàn)动收益(yì)。

　　期末基金(jīn)资产(chǎn)净值方面，截至3月底，国投瑞银白银期货(huò)LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货E吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗TF、建信能源化工期货(huò)ETF、大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF以(yǐ)1.8032元(yuán)居首，建信能(néng)源化(huà)工(gōng)期货ETF、大成有色金(jīn)属期货(huò)ETF也超过1.5元(yuán)，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银白银期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增(zēng)长率方面，报告期内(nèi)，仅建信能源(yuán)化工期货ETF实现正增(zēng)长，净值增长率(lǜ)为5.57％，大(dà)成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期货ETF净值增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增减(jiǎn)变化，可以反(fǎn)映出投(tóu吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗)资者的偏好。从份额变动来看，除华(huá)夏饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回外，其他3只商品期货(huò)基金均受到净申购。截至3月(yuè)底，国投(tóu)瑞(ruì)银白银(yín)期(qī)货LOF份额较(jiào)期初增加(jiā)4.30亿份至20.22亿份，增(zēng)幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较(jiào)期初(chū)增(zēng)加2300万(wàn)份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有色(sè)金属期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF份额较期(qī)初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆粕市场整体走(zǒu)出下跌行(xíng)情，华夏基金认为(wèi)，主要(yào)原因(yīn)有(yǒu)以下几点(diǎn)：首先，美国硅谷银行(xíng)倒闭消息在资(zī)本市场持续发酵，导(dǎo)致了原油以及美豆等大(dà)宗商品(pǐn)价格下(xià)跌(diē)，引领国内豆粕价(jià)格下挫(cuò)；其次，国内现货供应相(xiāng)对充裕，由于加工利润尚(shàng)可，加(jiā)之巴(bā)西大(dà)豆丰产(chǎn)上市(shì)，近几个月国(guó)内(nèi)大豆到港量趋于增加，同(tóng)时由于下(xià)游提货消(xiāo)极，油厂豆粕不断累(lèi)库(kù)，部分油厂甚(shèn)至出现胀(zhàng)库现象，导致豆粕现(xiàn)货(huò)跌幅过大；最后，需(xū)求端低(dī)迷不振，由(yóu)于春节前(qián)养殖产品集中出栏，春节后一(yī)段时间一般是豆粕需求淡季(jì)，而(ér)今年由于(yú)生猪价格持(chí)续(xù)下(xià)行，养殖(zhí)业(yè)复产积(jī)极性不高，加(jiā)之非洲(zhōu)猪瘟疫(yì)情偶发，使得豆粕需(xū)求更是雪上加霜，油厂豆(dòu)粕成交和提货量处于偏低水平。

　　关于(yú)报告(gào)期内基金投(tóu)资策(cè)略和运作分(fēn)析，国(guó)投瑞(ruì)银基金(jīn)表示，一季度白(bái)银在初期两个月处(chù)于(yú)振(zhèn)荡调整，在三月份又很快(kuài)反弹(dàn)至年初位置。黄金较白银表(biǎo)现更为(wèi)强(qiáng)势(shì)，金银比(bǐ)价(jià)有所抬升。前期(qī)走势主要受制于白银工(gōng)业(yè)属性及(jí)美联储加息预期升温影响，白(bái)银表现出(chū)更高的波动性。后期则主要(yào)是欧美银行(xíng)业出现(xiàn)流动性(xìng)危机，导(dǎo)致避险情绪(xù)高涨，也(yě)大幅(fú)降低了市场对(duì)于(yú)美联储的(de)加息(xī)预(yù)期。

　　国投(tóu)瑞银(yín)基(jī)金认(rèn)为(wèi)，美联储(chǔ)货币(bì)政策调整节奏与经济衰退担忧(yōu)继续主导贵(guì)金属(shǔ)行情，同时也需关注突发地缘政治、金(jīn)融体系的流动性(xìng)风险(xiǎn)、新兴经济体(tǐ)债务风(fēng)险等黑天鹅事件(jiàn)的(de)影响(xiǎng)。今年以(yǐ)来(lái)，美联储已连续加息两次各25BP，加息步(bù)伐明(míng)显放缓(huǎn)，点(diǎn)阵图显示美(měi)联储今(jīn)年或(huò)还有一次加息。随着美国加(jiā)息渐入尾(wěi)声，而通(tōng)胀仍处于高位，宏观环境(jìng)对贵金属相对有(yǒu)利，贵金属配(pèi)置(zhì)价(jià)值进一步提(tí)升。考虑到白(bái)银的高弹性及金银比价的(de)相对高(gāo)位，建(jiàn)议择机积(jī)极配置。

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