总市值超6万亿的(de)科创板市场，增(zēng)添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监会官网(wǎng)消(xiāo)息(xī)，为健(jiàn)全(quán)多层次(cì)资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证(zhèng)监会(huì)启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发(fā)布消(xiāo)息，将在中国证监(jiān)会(huì)指(zhǐ)导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作的(de)启动，将为科创板市场(chǎng)的科技创新投(tóu)资(zī)带(dài)来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的(de)交易和风险管理需求。而(ér)相关合(hé)约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，也(yě)将(jiāng)对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积极(jí)影响，同时为科创板市场(chǎng)投资带来中长期资金，增强市场的关(guān)注度(dù)和吸(xī)引力。

　　科创(chuàng)板新增(zēng)风险管理(lǐ)工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全(quán)多(duō)层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富(fù)资(zī)本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国(guó)首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创(chuàng)新特色鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良好互(hù)补(bǔ)。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大举(jǔ)措，是(shì)贯彻落实党(dǎng)中央、国务院(yuàn)关于推进上(shàng)海国(guó)际(jì)金融中心建(jiàn)设、支持浦东新区高(gāo)水平(píng)改(gǎi)革(gé)开放决策部署的(de)重要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创(chuàng)板，激发科创(chuàng)板创(chuàng)新活力，满(mǎn)足(zú)多元化(huà)的交易和(hé)风险管理需求，有助(zhù)于继续发(fā)挥(huī)好科(kē)创板改(gǎi)革先(xiān)行先试的示(shì)范引领(lǐng)作用(yòng)，不(bù)断提升服(fú)务实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易(yì)所官(guān)网(wǎng)也发(fā)布(bù)消息，上(shàng)交所将(jiāng)在中国证(zhèng)监会(huì)指导下(xià)认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关(guān)工作。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)贯彻落实党(dǎng)的(de)二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》提(tí)出的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持浦东新(xīn)区高(gāo)水平改革开(kāi)放、支持创新驱动发展(zhǎn)战略(lüè)的(de)重(zhòng)要举措，对促进(jìn)科创板企业进(jìn)一步发挥科创能(néng)效、支(zhī)持科创板建设具(jù)有积极意义(yì)。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳步推进(jìn)，市场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效(xiào)应日(rì)益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市值达(dá)6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属(shǔ)性持续强化(huà)。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上(shàng)交所根据市场(chǎng)需求积极(jí)推动科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品研发，将其作为完善(shàn)科创板配套(tào)产(chǎn)品体系、提升科创板吸(xī)引力和流动(dòng)性、推(tuī)进科创板做(zuò)市商制度功能(néng)发挥、持续发(fā)挥科(kē)创板改革先(xiān)行先试示范(fàn)引领作(z雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁uò)用的重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期权(quán)，可有效满足科(kē)创板投资者风险(xiǎn)管(guǎn)理需要，有助(zhù)于科创(chuàng)板更好发(fā)挥资本市(shì)场(chǎng)改革试验田作用，对于(yú)促进科创板和股票期权市场长期持续健康发展意义重大(dà)。”上交所相(xiāng)关负(fù)责人(rén)称。

　　同时，监(jiān)管机构(gòu)还积极(jí)关(guān)注ETF期权市场的稳健运行和风险防控工作，多举措确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会(huì)一直高(gāo)度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控(kòng)工作，持续完善(shàn)制度规(guī)则(zé)体(tǐ)系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期(qī)权上(shàng)市后，证监(jiān)会将(jiāng)进一步完善风(fēng)险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行情况改进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上(shàng)交所也表示，上交(jiāo)所高度(dù)重视ETF期权市场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了(le)投(tóu)资者适当性管理(lǐ)制度、保(bǎo)证金(jīn)制度、持仓限额制度等一系列风(fēng)控安排，保(bǎo)障了期权市(shì)场平稳运(yùn)行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基类ETF期权产品(pǐn)，上交所将(jiāng)总体沿用前期的风控措施(shī)，并根据(jù)科创(chuàng)板股票涨跌幅设置对科创50ETF期(qī)权(quán)涨跌幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施(shī)在创业(yè)板(bǎn)ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上(shàng)交(jiāo)所将(jiāng)在目前行(xíng)之有效的风险防控和市(shì)场监管措施的(de)基础(chǔ)上，进一步(bù)做好(hǎo)风险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会的指导下，会同市场各方扎实(shí)做好各项业(yè)务和技术准备工作，保(bǎo)障(zhàng)科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关负(fù)责人称(chēng)。

　　国内ETF期权(quán)产品将增(zēng)至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流(liú)动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风险管理(lǐ)、完善市场多空(kōng)平衡机制等方面(miàn)发(fā)挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以(yǐ)来，证(zhèng)监会(huì)组(zǔ)织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市(shì)场(chǎng)运行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的(de)作用，为进一步丰富ETF期权品种夯(hāng)实(shí)了基础。

　　据(jù)记(jì)者统计，作为股票市场的基础性风险管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上(shàng)交所就上(shàng)市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上(shàng)市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交(jiāo)所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期(qī)深交所(suǒ)上市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市(shì)交(jiāo)易(yì)。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增(zēng)至8只，投资(zī)者的风险管理工具将更加丰富(fù)和多(duō)元化。

　　一位公募(mù)投资人(rén)士对此(cǐ)表示，目前我国已经推出了不同类型雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁的期权品种，不同品种(zhǒng)对应市(shì)场不同的市值的公司和投资风格，科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)的推出，将(jiāng)对科创板(bǎn)市场的宽基(jī)指数形成覆盖，科技创(chuàng)新(xīn)风格投资有(yǒu)了风险管理工具(jù)，这将有利于投(tóu)资者做好风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资(zī)者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前(qián)包括华夏上证(zhèng)50ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方(fāng)达(dá)创业板ETF、易方达深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权(quán)合约标的。

　　而(ér)从目前全市(shì)场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模最大(dà)，达到583亿(yì)元，目(mù)前管(guǎn)理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管理规模第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗下(xià)科(kē)创50ETF规模分(fēn)别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根(gēn)据以(yǐ)往ETF期(qī)权的合(hé)约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约(yuē)标的的(de)可能性较大(dà)，管理规模(mó)和(hé)产品(pǐn)流动性(xìng)都具(jù)备突出优势。”上述公募(mù)投资人(rén)士称(chēng)。

　　而根据(jù)业内人士分析，相关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生(shēng)积极影(yǐng)响。

　　华南(nán)一(yī)位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)表示(shì)，相(xiāng)关(guān)的(de)ETF期权上(shàng)市后，投资者可以借助相应的(de)风险管理工具进(jìn)行方向性投(tóu)资、波动率投资等(děng)，在投资层面的(de)配套策(cè)略也会丰富起(qǐ)来。充分发挥(huī)上述作用(yòng)，可以提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动(dòng)性进一步提高(gāo)，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期来看(kàn)，有(yǒu)了风(fēng)险管理工具，有利于吸(xī)引中(zhōng)长资(zī)资金，增强股票ETF产(chǎn)品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和(hé)流动性进(jìn)一步巩(gǒng)固，市场吸引力也会不断(duàn)增强(qiáng)。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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