中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìnwork on的用法以及语法，workon的用法总结)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野work on的用法以及语法，workon的用法总结(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中(zhōng)国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，work on的用法以及语法，workon的用法总结瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选择及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带来了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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