用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转型第二(èr)阶段进(jìn)展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年(nián)净利下滑。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年以来公司股(gǔ)价snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季(jì)最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的(de)年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元(yuán)的(de)历史最高点之后(hòu)，用友网络连续(xù)第(dì)三年净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定(dìng)增吸引了(le)不少机构(gòu)参(cān)与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络(luò)披露定增结(jié)果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛(gé)卫(wèi)东的总(zǒng)持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股(gǔ)，到(dào)2022年(nián)三(sān)季(jì)度(dù)末退出(chū)前十大股(gǔ)东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持数(shù)量至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过(guò)财务软件服务企业的会(huì)计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信息(xī)化，现在(zài)的(de)3.0阶段是服务企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服务业务(wù)，引领中国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构(gòu)建和运(yùn)营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式发布了(le)完(wán)全基(jī)于互联(lián)网架(jià)构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财务云、人力(lì)云(yún)等云产品得到(dào)逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上(shàng)线运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司主要(yào)收入来源并继续(xù)扩(kuò)大(dà)收入(rù)占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高(gāo)端市(shì)场份额来(lái)看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发(fā)展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部(bù)市场提(tí)供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此期间(jiān)，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前，净利润(rùn)却(què)大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王文(wén)京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是(shì)有很大的提(tí)升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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