全球头号对冲基金(jīn)桥水的(de)最(zuì)新调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向(xiàng)美国证(zhèng)交会提交的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了(le)谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表示，其(qí)非常(cháng)看(kàn)好黄金，认为黄金可能(néng)正(zhèng圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式)处于持续(xù)增(zēng)长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿美(měi)元(yuán)

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露了(le)最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基(jī)金今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理(lǐ)的全权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今(jīn)年一季(jì)度的美(měi)股持仓变动情况(kuàng)，数(shù)据(jù)显示，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持仓总市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的(de)183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为(wèi)全球(qiú)宏观策(cè)略基金，桥水的美(měi)股组(zǔ)合仅占总资(zī)产很小的(de)一部分。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同(tóng)时也积极买(mǎi)进(jìn)，新(xīn)进了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十(shí)大重(zhòng)仓标的(de)的集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥水的第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持，期末持仓(cāng)市值(zhí)分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有(yǒu)多只消费品个股，但是(shì)今年一(yī)季度都进行了减持，比如其(qí)第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式měi)元(yuán)；还有桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)了医疗领域(yù)的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前(qián)30大重(zhòng)仓，其中增持的标的(de)还包(bāo)括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对较多，除(chú)去前(qián)十(shí)大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富(fù)时(shí)新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达(dá)38％，持有市(shì)值为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持(chí)幅度较大(dà)的还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了(le)亿滋国际(jì)22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水在一季度还减(jiǎn)持了其特(tè)别看(kàn)好的(de)黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基金从去年年(nián)底以来出现(xiàn)较大涨势(shì)，表现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水还是非(fēi)常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开(kāi)端，因为全球(qiú)对美元去杠(gāng)杆(gān)化的推动仍是金(jīn)价(jià)的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估(gū)了，还(hái)有很长的路要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金(jīn)在全球货币市(shì)场中(zhōng)日益重要，这(zhè)使得它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利(lì)率(lǜ)的工(gōng)具。另外，地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)动荡不会消失，这(zhè)是对(duì)黄金的(de)长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式(lì)下降(jiàng)的风险。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观(guān)点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年(nián)一(yī)季度(dù)的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于(yú)经济(jì)体(tǐ)的生产能力，导(dǎo)致(zhì)通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和其他西方(fāng)经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国央(yāng)行一直在(zài)实施紧缩(suō)政策——目(mù)前紧缩政策造成(chéng)的负面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经济(jì)和市场(chǎng)带来一定(dìng)的负面影(yǐng)响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体(tǐ)的经济更加(jiā)接近于均衡——支出(chū)与(yǔ)劳动(dòng)力产出(chū)水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定者有足够的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售(shòu)资产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩(suō)政策推(tuī)高了折现率(lǜ)（即(jí)现金未(wèi)来(lái)实(shí)际(jì)收(shōu)益率的预期），但(dàn)迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)尚未严重影响风险(xiǎn)溢价(jià)和经济增长，上述(shù)情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多(duō)亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区的政策制定者支持货(huò)币和(hé)信用(yòng)流动，这(zhè)降低(dī)了折现率和(hé)风险溢价，促(cù)进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有(yǒu)明确声(shēng)明(míng)加息将会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话(huà)清(qīng)楚表明，美联储希望持(chí)观(guān)望(wàng)态(tài)度。这符合我们对(duì)当前(qián)形势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了(le)应对疫情带(dài)来的影响，许多发达经(jīng)济(jì)体都推出(chū)了大规模财(cái)政刺激(jī)政策，引发了通胀问题(tí)。为了(le)应(yīng)对(duì)高通胀，央行不得不(bù)收(shōu)紧政策(cè)。其中美(měi)国采取了最激进的(de)应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的(de)时间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美(měi)国经济尚未出现(xiàn)严重问题(tí)，但名义支出已(yǐ)经放缓(huǎn)。如果(guǒ)美联(lián)储进一步(bù)收紧政策，银行业就(jiù)会继续承压，从(cóng)而影响信(xìn)贷供应(yīng)。上周，美国(guó)第一共和银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体系面(miàn)临压力，股市和债(zhài)券(quàn)收益率出现(xiàn)下跌。美国可能(néng)需要（也(yě)可能不(bù)需要）进一(yī)步收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储(chǔ)可以(yǐ)评估形势再(zài)做出(chū)决策。

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