金融界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过。而(ér)形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布(bù)的全(quán)国(g美国总统奥巴马几岁uó)食糖产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西(xī)前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万(wàn)吨(dūn)。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每(měi)年在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中(美国总统奥巴马几岁zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答(dá)案(àn)。

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