美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多位潜在的(de)投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区(qū)银行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zh诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的ì)美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的(de)科技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财(cái)富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半(bàn)的美(měi)国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油(yóu)分析(xī)师高健告(gào)诉(sù)期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份(fèn)评估(gū)文(wén)件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日(rì)度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是(shì)否会在(zài)接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也(yě)有(yǒu)较高的相似(shì)性(xìng)。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留(liú)意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需(xū)其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时(shí)看(kàn)不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存(诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的cún)在加息(xī)对大(dà)宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需(xū)要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于沥青(qīng)利(lì)润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带(dài)动部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价差(chà)进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是(shì)否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩(suō)，目前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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