华(huá)尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊(yī)坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自(zì)布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少新投(tóu)资者的资(zī)金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新(xīn)投资(zī)者那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新(xīn)资金愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价(jià)值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上(shàng)次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基(jī)金(jīn)所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部(bù)门的(de)一家重要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支(zhī)付，同(tóng)时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信(xìn)激(jī)进主(zhǔ)义是(shì)最好的(de)投资范例。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的(de)多数控(kòng)股公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在(zài)我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其他行(xíng)业(yè)的各种投(tóu)资(zī)。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持(chí)有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空(kōng)报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产(chǎn)也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研(yán)究布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少究竟什(shén)么(me)来(lái)头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的(de)主要(yào)业务包(bāo)括披(pī)露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了(le)以色列的(de)救护车急救(jiù)部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为完(wán)全可以避免的(de)人为灾(zāi)难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司(sī)的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力(lì)方(fāng)面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度超(chāo)过(guò)50亿(yì)美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于低(dī)点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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