财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗季报的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也(yě)许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋(qū)势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了宁(níng)德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多(duō)的(de)是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一(yī)季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认(rèn)为这(zhè)些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大模型(xíng)的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一(yī)部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会(huì)有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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