为了(le)让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉(lā)抬自(zì)家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披(pī)露了一则行政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发(fā)市场(chǎng)关注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事(shì)长何德平和(hé)其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高公司(sī)股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户(hù)，利用资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对此操纵证券(quàn)市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息(xī)披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看(kàn)，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实(shí)际控制人何德(dé)平和他的妻子(zi)黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维(wéi)，提(tí)供保证金约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部(bù)分(fēn)来自他们所掌控的(de)上海(hǎi)海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资(zī)金(jīn)的目的(de)是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后(hòu)能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后(hòu)，即开始利用(yòng)控制的(de)证券账户并联合(hé)其他市场资(zī)金(jīn)在二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且(qiě)在(zài)后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了(le)两个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经人(rén)介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券(quàn)账户(hù)、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由(yóu)蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系(xì)，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘情况(kuàng)，以利于(yú)两方(fāng)交(jiāo)易(yì)决策，更好地共同抬(tái)高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此期间(jiān)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格(gé)，盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎(zěn)么(me)拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市(shì)场申(shēn)卖量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值，占流(liú)通股本(běn)的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户组持(chí)续(xù)大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名(míng)第一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集(jí)中拉抬“新美(měi)星”，期末(mò)持股量较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组(zǔ)还多次实(shí)施(shī)盘(pán)中拉(lā)抬和(hé)对倒(dào)，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利(lì)的行为(wèi)。经测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会(huì)不予(yǔ)采纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提出(chū)多点申诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联(lián)合他(tā)人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而非(fēi)操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛(máo)明(míng)土、李传武等人(rén)讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用(yòng)于(yú)偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)的(de)合(hé)法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主(zhǔ)体(tǐ)，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动(dòng)人中一方存在不当行(xíng)为，不(bù)应推(tuī)定或(huò)认(rèn)定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及(jí)他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部(bù)分账户的(de)控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财关系等(děng)提(tí)出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复(fù)核，对当事人及其代理人的主要陈述(shù)意见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环(huán)节实(shí)施(shī)、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式(shì)的上下(xià)游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级(jí)市场交易影响新美(měi)星(xīng)股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与了(le)本案(àn)行为；上述行为(wèi)的实(shí)质是操纵股价(jià)，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在案(àn)证据可(kě)以证明，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有共同(tóng)影响“新美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目(mù)标，共(gòng)同商议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股价(jià)，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的行(xíng)动，属(shǔ)于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承(chéng)担，证监(jiān)会表示，由于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期(qī)间(jiān)蒋维(wéi)控制(zhì)的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到(dào)一定程度锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和(hé)上市公司的合(hé)作(zuò)，知道(dào)蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在(zài)认(rèn)定及处罚时将(jiāng)合谋各方视(shì)为一个整(zhěng)体(tǐ)，不(bù)区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另外，关于何德(dé)平(píng)信(xìn)息(xī)披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前(qián)，海得泽(zé)广(guǎng)代(dài)何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票(piào)，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者(zhě)决策(cè)产生重大(dà)影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德(dé)平对借(jiè)款(kuǎn)、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过(guò)错(cuò)，不应受到(dào)处(chù)罚。综(zōng)上，请求不予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据(jù)黄(huáng)秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关(guān)系，代持资金和减持(chí)所得系家庭共同(tóng)财产，可(kě)以(yǐ)认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)持(chí)有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实(shí)和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市公司(sī)实际控制(zhì)人，未如实告知上市公司上述持股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星在相关(guān)公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行为，对(duì)何德(dé)平给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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