北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力(lì)，都能(néng)达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投资突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么中国可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根(gēn)据(jù)巴(bā)菲特(tè)提出的(de)“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行业无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司的价值判断(duàn)而(ér)不(bù)是价(jià)格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉(yù)受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响(xiǎng)的(de)公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大的(de)是主营集成电路设计(jì)的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的(de)-0.35％。

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