今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金仓位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的合规(guī)整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和(hé)算法的整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业(yè)绩(jì)的释放和四季(jì)度集(jí)采的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济(jì)周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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