射频芯片领域面临(lín)变局，下游市场增速(sù)放缓叠加进入竞争红海，海外巨头已开始寻求业务(wù)转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商(shāng)慧智(zhì)微正式(shì)在(zài)科创板上市。公司股价开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收(shōu)盘(pán)，慧智微(wēi)报19.05元/股，较(jiào)发行价(jià)跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级市场受(shòu)到资本热捧。据公司上(shàng)市(shì)文件，慧智微于(yú)2018年末开始进入融(róng)资快车道，先(xiān)后引入了华兴资本、元禾璞华(huá)、大基金二(èr)期(qī)、红杉(shān)中(zhōng)国、IDG资(zī)本、光速中国以及金(jīn)沙江创投等一系列外部机构股东。截至上市前，大基金二期、广发信德以(yǐ)及(jí)金沙江创投(tóu)为(wèi)持股达5％以上的外部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智微产(chǎn)品结构相(xiāng)似的唯捷创芯(xīn)，上市首(shǒu)日也走出了(le)破发的行情，该(gāi)公(gōng)司股(gǔ)价于去年下半(bàn)年(nián)触底回升(shēng)，但截至今日收盘股价(jià)仍略低于发行(xíng)价。

　　二(èr)级(jí)市场遇冷(lěng)背后，是(shì)射频领域正面临变局。目前，正射(shè)频需(xū)求(qiú)走向疲软(ruǎn)。Yole数据(jù)显示，由于智能手机增速(sù)放缓以(yǐ)及5G普及潜力有限(xiàn)等因素(sù)影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家(jiā)全(quán)球射频芯片巨头，近年(nián)来也在响应市场变化谋求射(shè)频芯(xīn)片业务以外的转型。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，当前，射(shè)频领域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技(jì)、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期(qī)等多个知名资(zī)方

　　公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，慧(huì)智微成立于2011年，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售，下游应用领域(yù)主要包(bāo)括智能手机以及物联网(wǎng)，客(kè)户包括三(sān)星、OPPO等(děng)智能(néng)手机品(pǐn)牌，闻(wén)泰(tài)科技等移动终(zhōng)端设(shè)备ODM厂(chǎng)商，以(yǐ)及(jí)移远(yuǎn)通信等无线通信模(mó)组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现营业收入(rù)2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿(yì)元(yuán)；公司当前仍处于(yú)亏损状(zhuàng)态，净亏损额分(fē一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱n)别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏损持(chí)续的原(yuán)因，慧智微在招股(gǔ)文件中(zhōng)称，是由于持续进行高(gāo)额研发投入；下(xià)游客户集中(zhōng)且具有产品验证周期，尚未形成规模效应(yīng)；市场竞(jìng)争激烈，叠加(jiā)下游去库存周期影响，公司产(chǎn)品毛(máo)利空间受挤压。

　　研(yán)发投入方(fāng)面，近三年的总额(é)分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近(jìn)三年公司的综(zōng)合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右的(de)毛利率水平，也不及和慧智微产品结(jié)构更接近(jìn)的唯捷创芯，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血能力不足，但(dàn)仍(réng)要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开启了(le)对(duì)外(wài)融资之路(lù)。公开信(xìn)息显(xiǎn)示，公司于(yú)2018年末开始进入融资快车道，尤其(qí)是冲(chōng)刺IPO前的2021年(nián)，其在一年(nián)内完成了三轮(lún)融资(zī)，众多(duō)知名资方，包(bāo)括大基金二(èr)期(qī)、元禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等也是在这一阶(jiē)段对慧智微进入了(le)慧智微(wēi)的(de)股(gǔ)东序列。

　　据(jù)招股书(shū)，截至IPO前，大基金二(èr)期(qī)、广发信德以及金(jīn)沙江创投为持股达5％以上的外部机构(gòu)股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执中数(shù)据显示，从(cóng)当前的股价情(qíng)况看，大基金二(èr)期(qī)在(zài)投资慧智微(wēi)的近两年时(shí)间里，实(shí)现了(le)近2.5倍的(de)账面回报，而较大(dà)基金二期晚(wǎn)3个月进入、并在后一轮持(chí)续加注的红杉中国(guó)，平均持(chí)股成本增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临变局

　　慧智微招股(gǔ)书显示，公司目前有超过接近(jìn)67％的收入来自于(yú)手机领域。当前，智能手(shǒu)机出货量的大幅下降，已经对慧智(zhì)微的业绩造成了冲击，而市(shì)场对(duì)智能手机未来增速持续放缓的(de)预期，也让资本市场对包括慧智微(wēi)在(zài)内的(de)射频(pín)芯片厂商做出了(le)重新(xīn)思考(kǎo)。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前端的(de)市(shì)场为190亿美元以上，2022年由于手(shǒu)机(jī)市场的下滑，射频(pín)前端市场规模与2021年的市场相差无几。而接下来，由于智能手机的温和增长以(yǐ)及5G普及的潜力有限，预(yù)计(jì)到(dào)2028年(nián)射频前端(duān)的市场(chǎng)年复合增(zēng)长率(lǜ)约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样在(zài)IPO前(qián)获豪华股东突击入股的射(shè)频龙(lóng)头唯(wéi)捷创芯，在(zài)去年4月(yuè)科(kē)创板上(shàng)市时(shí)，也遭遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌(diē)至30元(yuán)每股的(de)价(jià)格后止跌(diē)回升，但截至今日收盘，唯捷(jié)创芯股价仍(réng)低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年(nián)，全(quán)球多家射频芯(xīn)片(piàn)领域(yù)的(de)巨(jù)头厂商都在谋(móu)求转型，拓展射(shè)频以(yǐ)外的业务领域。以(yǐ)Qorvo为(wèi)例，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触(chù)角(jiǎo)延伸至汽车(chē)、物联网、电源(yuán)等领(lǐng)域。

　　国内方面，射(shè)频领域正呈现出(chū)一(yī)片红海的竞争格局，由于入局(jú)者(zhě)众，且产(chǎn)品仍集中在中(zhōng)低端市场(chǎng)，各射频芯片厂商只能再(zài)卷价格，进一步(bù)压(yā)低了自身的利润空间。

　　射频厂商(shāng)三伍微(wēi)电子创(chuàng)始人钟(zhōng)林(lín)此前曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀价已经无底线，而(ér)预计未来每个射频细分赛(sài)道还(hái)会有更(gèng)多竞争者(zhě)进入，往后三年射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂商将面临更大的生存和竞争压力(lì)。

　　目(mù)前(qián)，一级市场(chǎng)对(duì)射频(pín)芯(xīn)片厂商的关(guān)注亦(yì)有所下(xià)降，截(jié)至目前，今年共有9家射频芯片厂商宣布(bù)完成融资，而(ér)在2021年上(shàng)半(bàn)年，这(zhè)个(gè)数(shù)据是近(jìn)50家，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了中(zhōng)金资本(běn)、红(hóng)杉资本中国、小米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康希通(tōng)信等公司(sī一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱)正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　慧智微在(zài)招(zhāo)股书中表示，本次(cì)IPO募得资金将(jiāng)用于芯片测设中(zhōng)心建设、总部基地及上海和广州研(yán)发中心建设以及(jí)补(bǔ)充(chōng)流动资(zī)金。具体战略规划方(fāng)面(miàn)，其表示将巩(gǒng)固在5G射频前端(duān)领域取得的市场地位，增加头部客(kè)户(hù)的市场份额；技术上跟进射频前端技术迭代，优化可重构技(jì)术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大(dà)对上游(yóu)滤波器、多工器的产业链布(bù)局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱