为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能获得(dé)好(hǎo)的回(huí)报(bào)，上市公(gōng)司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监会网站(zhàn)披露(lù)了一则行政(zhèng)处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事(shì)长何德(dé)平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对新(xīn)美星进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对(duì)此操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平(píng)信息(xī)披露违法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇(gù)人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美(měi)星(xīng)”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获(huò)得each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户(hù)并联(lián)合其他市场(chǎng)资金(jīn)在二级市场买入并交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李传(chuán)武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的(de)证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘(pán)情况，以利(lì)于两方交易决策(cè)，更好地共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的(de)信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞(yú)each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户(hù)组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在(zài)此期(qī)间(jiān)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户(hù)组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利(lì)的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集(jí)中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优(yōu)势和(hé)持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日(rì)申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股(gǔ)量为期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段(duàn)典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一(yī)价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户(hù)组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获(huò)利(lì)的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及(jí)其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而(ér)非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册(cè)并非黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传(chuán)武就各(gè)自账户交易新(xīn)美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与(yǔ)何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后部分(fēn)用于(yú)偿还债(zhài)务(wù)，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不(bù)知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何(hé)德平与黄秀芳(fāng)系(xì)独立法律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或(huò)一致行动人中一方存在(zài)不(bù)当行为，不应推定(dìng)或认定另一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的(de)代(dài)理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部(bù)分(fēn)账户的控制关系、委托(tuō)理财关系(xì)等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核，对(duì)当事人及其代理人的(de)主要(yào)陈述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式(shì)的上下(xià)游(yóu)衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委托其通过(guò)二级市场交易(yì)影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德(dé)平知(zhī)悉并参与了本案(àn)行(xíng)为(wèi)；上(shàng)述行为的(de)实(shí)质(zhì)是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有共同影响“新美(měi)星(xīng)”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采取(qǔ)了联合(hé)影(yǐng)响股价(jià)的(de)行动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任(rèn)承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的(de)账(zhàng)户交易(yì)“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程度锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和(hé)上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和(hé)李传(chuán)武(wǔ)的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何德平一(yī)致(zhì)。在(zài)此基础(chǔ)上，在(zài)认(rèn)定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不(bù)区别对待各(gè)方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条(tiáo)第一(yī)项规(guī)定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)二百(bǎi)零三条所述的操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息(xī)披(pī)露(lù)违法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年(nián)4月(yuè)上市前，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占(zhàn)新(xīn)美星(xīng)上市时总(zǒng)股本的(de)1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息(xī)披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出：第一(yī)，海(hǎi)得(dé)泽广与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽(zé)广为(wèi)兰某代持，股份减持(chí)决(jué)策由海得泽(zé)广(guǎng)和(hé)兰(lán)某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户(hù)的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不(bù)参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有(yǒu)主(zhǔ)观(guān)过each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处(chù)罚(fá)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得系家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提(tí)相(xiāng)关(guān)理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平(píng)作为上市公司实际控制人，未如实(shí)告知上市(shì)公司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新(xīn)美星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规(guī)定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一(yī)百(bǎi)九(jiǔ)十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就信(xìn)息(xī)披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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