今年1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入(rù)债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会不(bù)尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频(pín)上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机的根本(běn)——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我们需要(yào)先了(le)解(jiě)美国(guó)政府的债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及其(qí)为何(hé)频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在(zài)多数总统任期(qī)内都高(gāo)于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也(yě)一直(zhí)随(suí)着政府赤(chì)字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国政府背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策导致财(cái)政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩大，债务(wù)规(guī)模也就(jiù)因(yīn)此(cǐ)不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早可(kě)以追溯到(dào)上世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于(yú)一(yī)战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越大，引发话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美国(guó)参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语债务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国(guó)将加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立(lì)了对(duì)美(měi)国政府债务总额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其(qí)中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上(shàng)限的(de)上调(diào)幅度(dù)进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如(rú)此：在(zài)奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这(zhè)个(gè)数(shù)字提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务(wù)上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一(yī)次提高债务上限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随(suí)心所以的(de)举(jǔ)债，但从(cóng)理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其(qí)美国政府的(de)债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本(běn)身并不受到发(fā)行美钞的外(wài)在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其(qí)债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债权人(rén)权(quán)益也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人(rén)的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美(měi)国政府想要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国(guó)会(huì)两院的(de)通过。在此前(qián)的(de)历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数(shù)时候(hòu)类似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不(bù)会(huì)对此进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的(de)政治武器(qì)，被在野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下(xià)美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据(jù)参议院多数，而共和(hé)党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人(rén)正试(shì)图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得(dé)突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给(gěi)拜(bài)登(dēng)和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事(shì)实(shí)上，十(shí)多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼(bī)近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引发了全(quán)球资本(běn)市场剧(jù)烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的(de)一(yī)些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美国(guó)多(duō)年(nián)的(de)预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是(shì)让复(fù)苏持续的(de)时间远远超过了应有的(de)时(shí)间……在接下来(lái)的六七(qī)年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危机，也(yě)被(bèi)许(xǔ)多(duō)人看作(zuò)2011 年(nián)债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济(jì)也正处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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