近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范(fàn)围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本(běn)和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位(wèi)河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话题，确(què)实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到(dào)公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本(běn)对脱口河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在(zài)上(shàng)升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确定(dìng)性、观(guān)众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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