金融界5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美(měi)联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的(de)时间(jiān)，在(zài)此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政策的(de)不确(què)定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来(lái)的(de)最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时(shí)国内社(shè)融(róng)超预(yù)期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前(qián)难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外(wài)衰退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金(jīn)属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)充电宝100wh等于多少毫安，白(bái)银(yín)连续上涨后会(huì)面临调(diào)整(zhěng)行(xíng)情(qíng)，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会(huì)继续影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预(yù)期以及(jí)经济风(fēng)险依(yī)然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅(fú)上升(shēng)使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定(dìng)的空(kōng)间(jiān)，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏(piān)弱行(xíng)情(qíng)仍(réng)未走完(wán)，建(jiàn)议继续(xù)等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业(yè)危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调(diào)整行情；后续(xù)政策(cè)宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务(wù)上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续(x充电宝100wh等于多少毫安ù)等宏观(guān)因(yīn)素下(xià)，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然(rán)是核心建议。

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