编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制(zhì)造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能(néng)源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板块的(de生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字)蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的(de)压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年(nián)竭(jié)力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的(de)两只A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的(de)一幕(mù)也(yě)出现在他(tā)管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为(wèi)爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复(fù)是确(què)定的(de)；其次(cì)，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化(huà)检测(cè)项目(mù)，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他(tā)就已(yǐ)经是(shì)“双(shuāng)二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在(zài)管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是(shì)动态策(cè)略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到(dào)了(le)新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还(hái)具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在当前市(shì)值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行(xíng)业的(de)终局(jú)如大部分制造(zào)业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源(yuán)的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第(dì)六升至第(dì)四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造(zào)产业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了(le)坚守的(de)价(jià)值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的(de)第三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至第二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了(le)川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国(guó)企业(yè)处于落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我(wǒ)们(men)都希望(wàng)国内企业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期(qī)而(ér)言尽(jǐn)管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基(jī)本上(shàng)是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需(xū)要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的(de)预期下(xià)，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美(měi)生(shēng)活(huó)还有较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个(gè)席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期(qī)大(dà)火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益(yì)于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并(bìng)成名(míng)的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进标(biāo)的(de)，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行业(yè)为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的(de)领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回(huí)报超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的(de)持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季(jì)度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面(miàn)重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实(shí)际上在(zài)当(dāng)季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业(yè)的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相关配(pèi)置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈(chén)良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可(kě)以(yǐ)看到(dào)一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触(chù)底回(huí)升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去(qù)库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替(tì)代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道(dào)占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高(gāo)端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年维度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业以及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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