5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林(lín)的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中(zhōng)的(de)占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景林资(zī)产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多(duō)、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你mg alt="但斌深夜难眠！景(jǐng)林持(chí)仓曝光，与高毅“唱反调(diào)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183317192.png">

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资(zī)产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均处(chù)于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需(xū)求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很(hěn)深。个别(bié)头部企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季(jì)度的(de)财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌(diē)破万(wàn)亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为(wèi)，主要原因别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你是5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常(cháng)，因(yīn)而与(yǔ)往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了(le)很(hěn)多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可(kě)能还需(xū)要一定(dìng)的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的(de)涨幅(fú)。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交易(yì)机(jī)制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就(jiù)是绕(rào)着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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