全球头号对冲基金(jīn)桥水的最(zuì)新调仓情况曝光(guāng)了(le)！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股(gǔ)持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美(měi)元（约合(hé)人民币1140亿元），较一(yī)季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费股(gǔ)；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加(jiā)仓(cāng)了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减(jiǎn)持了拼多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的(de)持(chí)仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市(shì)值达(dá)到(dào)163.88亿美元，较去年(nián)底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资(zī)产很小(xiǎo)的(de)一部(bù)分(fēn)。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水在不断(duàn)卖卖卖(mài)，耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些清仓(cāng)了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥(qiáo)水的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加(jiā)仓了(le)331万(wàn)股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持(chí)有多只消费品个股(gǔ)，但是(shì)今年一季度(dù)都(dōu)进行了减持，比如其(qí)第三大持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万(wàn)股，持(chí)股市(shì)值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持(chí)了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别(bié)降(jiàng)至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位列第五、第六大(dà)重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥水还减持了麦(mài)当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小(xiǎo)幅加仓了医(yī)疗领域(yù)的强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基(jī)金(jīn)美股前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增(zēng)持的标(biāo)的还(hái)包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还(hái)增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此(cǐ)外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在(zài)一季度减持的标的相对(duì)较多，除去前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持(chí)了先(xiān)锋领航(háng)富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度达38％，持(chí)有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大的还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股(gǔ)，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季(jì)度(dù)还减持(chí)了(le)其特(tè)别看好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处于(yú)持续增长期的开端(duān)，因为全(quán)球对美元去杠杆化的(de)推动仍(réng)是金价的长期支(zhī)撑。她(tā)表示(shì)，黄(huáng)金(jīn)被低估(gū)了，还有很长(zhǎng)的路(lù)要(yào)走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄(huáng)金在(zài)全球货币市(shì)场中日益(yì)重要(yào)，这使得它不仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡(dàng)不(bù)会消失，这是对(duì)黄金的长期(qī)支撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投(tóu)资者，以(yǐ)对冲(chōng)购买力下降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联(lián)合首席投资(zī)官(guān)鲍勃·普林斯(sī)分享了(le)他在2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平(píng)高(gāo)于经济体(tǐ)的生产(chǎn)能(néng)力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标水(shuǐ)平(píng)，美国和其他西方经济体(tǐ)处于(yú)看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行(xíng)一(yī)直在实施(shī)紧缩政(zhèng)策(cè)——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将(jiāng)会(huì)给经济和(hé)市(shì)场带来一定(dìng)的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济(jì)更加接近于均衡(héng)——支出(chū)与劳动力(lì)产出水平(píng)一(yī)致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够的空间(jiān)提振经(jīng)济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也称，在(zài)大(dà)部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了折现(xiàn)率（即现金(jīn)未来实际收益率(lǜ)的预(yù)期），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚未严(yán)重(zhòng)影(yǐng)响(xiǎng)风(fēng)险溢(yì)价和经济增长，上述(shù)情况极有(yǒu)可能在周期的下一阶段(duàn)出(chū)现(xiàn)。与西方(fāng)国(guó)家相比，中国、日(rì)本(běn)和许多亚洲国家和地区处(chù)于(yú)周期的不同位置，这些国家和地区的政策制定者支(zhī)持货币(bì)和信(xìn)用流动，这降(jiàng)低了(le)折(zhé)现(xiàn)率和风险溢价，促进了(le)经(jīng)济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息，桥水基(jī)金在其官(guān)微发文称，“上周美联储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽然没有明确声(shēng)明加息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚表明，美联(lián)储希望(wàng)持观望态度。这符合我们对当前(qián)形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应(yīng)对疫情带来的(de)影响，许(xǔ)多发达经济体都推出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中美(měi)国采取了最激进(jìn)的应对通胀的(de)举措，在(zài)不到18个月的(de)时间里，美联(lián)储加息(xī)500个基点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严重问题，但名义支出已经放缓。如果美(měi)联储(chǔ)进一(yī)步收(shōu)紧政策，银(yín)行(xíng)业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体(tǐ)系面(miàn)临压力，股市和债券收益率出现(xiàn)下(xià)跌。美国可能需要（也可能不需要(yào)）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评(píng)估形势再做(zuò)出(chū)决策。

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