金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的(de)最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的(de)信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上(shà无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释ng)7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算(suàn)供需缺(quē)口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于(yú)国(guó)内糖料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左(z无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释uǒ)右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世(shì)界各(gè)地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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