北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集(jí)了来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也曾(cé织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思ng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近(jìn)3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无(wú)疑是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押(yā)注能(néng)源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国(guó)银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进行了(le)行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多(duō)在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差(chà)来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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