4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开(kāi)工(gōng)负(fù)荷(hé)高(gāo)位，加之(zhī)市场对新(xīn)年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨。而(ér)国外金融(róng)市(shì)场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维(wéi)持倒(dào)挂的(de)格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连(lián)续(xù)攀(pān)升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较(jiào)强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修(xiū)复，外(wài)贸订(dìng)单(dān)表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高(gāo)位(wèi)运行(xíng)。据监(jiān)测，山(shān)东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单(dān)时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近(jìn)两年(nián)来(lái)最高水平(píng)。同时(shí)由于大(dà)部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企(qǐ)业(yè)增加原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉花(huā)市(shì)场消(xiāo)费提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉(mián)花的(de)接受程(chéng)度并不高(gāo)，仍(réng)以(yǐ)刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨也(yě)并未(wèi)有效传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期(qī)扩(kuò)大(dà)3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及(jí)出苗带(dài)来了(le)不(bù)利影响，进一步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担(dān)忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引发了(le)市(shì)场(chǎng)对于天气的(de)关(guān)注，期价再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的(de)调研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足(zú)，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进(jìn)度(dù)较去年同(tóng)期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增(zēng)强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内(nèi)供应(yīng)端(duān)方面，在意向种植面积(jī)下(xià)降和(hé)播(bō)种期低温天气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需(xū)求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持(c儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班hí)续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者担忧持续(xù)加息的紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，或降低(dī)居(jū)民(mín)对(duì)纺织品服装的消(xiāo)费动(dòng)力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国外(wài)棉(mián)花(huā)市场阶(jiē)段性(xìng)需求下(xià)滑(huá)，外棉价格也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需(xū)预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉(mián)花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经(jīng)济向好预(yù)期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉花(huā)正(zhèng)常(cháng)出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归至外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉(mián)花产量下滑(huá)是大概(gài)率事(shì)件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加工设(shè)备(bèi)，对于产能持续扩张(zhāng)的(de)轧花(huā)厂(chǎng)来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率会在今(jīn)年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班重心有望继续抬升。

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